Sumár:
- Galapagos a Gilead Science oznámili počas víkendu spoluprácu
- Gilead investoval veľké množstvo prostriedkov do Galapagos
- Dva sľubné projekty v závere klinických skúšok
- Dostatočná hotovosť naznačuje solídnu udržateľnosť aj napriek nízkym ziskom
- Akcie spoločnosti Galapagos (GLPG.NL) zaznamenali nárast po správach o spolupráci, pričom cena prekonala hornú hranicu rastového kanála
Galapagos (GLPG.NL) je relatívne malá európska biotechnologická spoločnosť, no na začiatku tohto týždňa získala určitú pozornosť. Akcie spoločnosti v pondelok rástli vďaka správam o rozšírenej aliancii s jedným z jej hlavných partnerov. V tejto krátkej analýze sa pozrieme na Galapagos a ich rokovania s Gilead Science.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Rovnako ako mnoho iných malých biotechnologických spoločností sa Galapagos snažia dosiahnuť zisk. Spoločnosť ma stále veľké množstvo hotovosti, pretože čaká na objav, ktorý jej poskytne stabilný zdroj príjmu. V druhej polovici roku 2018 sa spoločnosti po prvýkrát podarilo dosiahnuť dva po sebe nasledujúce štvrťroky čistého zisku. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Galapagos je belgicko-holandská výskumná spoločnosť zameraná na výskum a vývoj liekov s novými spôsobmi účinku. Spoločnosť bola založená v roku 1999 ako spoločný podnik dvoch biotechnologických spoločností, Tibotec a Crucell. Galapagos majú obchodný model, ktorý často používajú malé biotechnologické spoločnosti. Galapagos spolupracuje s väčšími biotechnologickými firmami a riadia s nimi programy na vývoj liekov. Po dosiahnutí vopred stanoveného cieľa má Galapagos nárok na „míľnikovú“ platbu od svojho väčšieho partnera. Keď liek dosiahne požadované výsledky v záverečnej fáze klinických testov, partner Galapagos získa licenciu na predaj lieku. Galapagos neskôr získa licenčné poplatky za časť predaja liekov.
Hlavnou silnou stránkou Galapagos je jeho bohaté portfólio liekov v rôznych fázach klinických skúšok. To je tiež hlavný dôvod, prečo je spoločnosť takýmto lukratívnym cieľom pre veľké nadnárodné farmaceutické spoločnosti. Toto je obojstranne výhodná spolupráca, pretože veľké biotechnologické spoločnosti sa niekedy nevedia dostať k vývoju liekov, zatiaľ čo spoločnostiam ako Galapagos často chýbajú zdroje na rozšírenie výskumu. Galapagos sa spojil s francúzskou farmaceutickou spoločnosťou Servier s cieľom spoločne vyvinúť liek na osteoartrózu. Spoločnosť tiež pracuje na liekoch na zápalové ochorenia s nemeckou spoločnosťou MorphoSys a švajčiarskym farmaceutickým gigantom Novartis. Nakoniec spoločnosť spolupracuje s Gilead Sciences, hlavným výrobcom liekov v USA, na vývoji zápalových a autoimunitných liekov. Toto posledné partnerstvo je tiež príčinou pondelkového nárastu akcií Galapagos. Konkrétne tieto dve spoločnosti oznámili, že prehĺbia spoluprácu.
Výdavky na výskum a vývoj (R&D) sa často považujú za hnaciu silu budúcich výnosov. Z vyššie uvedeného grafu je zrejmé, že výdavky Galapagos na výskum a vývoj sa v posledných rokoch výrazne zvýšili. Pomer výdavkov na výskum a vývoj k tržbám klesol od Q3 2017 do Q3 2018, keď spoločnosť zaznamenala rast tržieb. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Podľa správ investuje Gilead do Galapagos približne 5,1 miliardy dolárov. Táto investícia pozostáva z platby vopred 3,95 miliárd dolárov a investície 1,1 miliárd dolárov do akcií Galapagos. Podiel Gileadu na spoločnosti Galapagos sa zase zvýši z 12,3% na približne 22%. Gilead však podpísal aj dohodu, ktorá mu v nasledujúcich desiatich rokoch zabráni zvýšiť podiel na spoločnosti Galapagos nad 29,9%. Vzhľadom na významné rozdiely medzi veľkosťou Galapagos a Gilead Science, by Gilead mohol ľahko získať európsku spoločnosť, ale namiesto toho sa rozhodla nechať spoločnosti vysokú miernu nezávislosti. Podľa podmienok dohody, Gilead vymenuje dvoch členov do správnej rady Galapagos. Najväčšou výhodou investície pre Gilead je právo na výhradné obchodovanie s liekami spoločnosti Galapagos.
Keďže Galapagos dosahuje nízke zisky a jeho výdavky na výskum a vývoj rastú, možno sa obávať, že spoločnosti dôjdu peniaze. Galapagos však má veľa hotovosti, ako je to znázornené na obrázku vyššie. Klesajúci pomer môže vyzerať trochu znepokojivo, ale spoločnosť má stále dostatok hotovosti na pokrytie svojich výdavkov v priebehu nasledujúcich 10 štvrťrokov. Majte na pamäti, že ide o údaje za Q1, ktoré neodrážajú investície spoločnosti Gilead. Zdroj: Bloomberg, XTB Research
Kľúčovým projektom spoločnosti Galapagos je Filgotinib. Je to liek zameraný na liečbu zápalových a autoimunitných ochorení, ako je napríklad reumatoidná artritída alebo Crohnova choroba. Droga vstúpila do klinických skúšok fázy 3 a aliancia Gilead-Galapagos pre ňu požiada regulačné schválenie pred koncom roku 2019. Aby sme pochopili obchodný potenciál tohto produktu, pripomeňme si, že sa vyvinul ďalší liek používaný na liečbu reumatoidnej artritídy – Humira (americká spoločnosť Abbvie) čo je najpredávanejším liekom na svete s tržbami v hodnote takmer 20 miliárd dolárov v roku 2018. Ďalší liek Galapagos, ktorý je v klinických štúdiách fázy 3, je zameraný na liečenie idiopatickej choroby pľúc. Galapagos odhadujú, že až 75 000 ľudí je diagnostikovaných touto chorobou každý rok.
Pokiaľ ide o marketing, spoločnosť Galapagos bude mať výhradné práva uvádzať na trh Filgotinib v krajinách Beneluxu a získa polovicu zisku z niektorých ďalších európskych krajín. Okrem toho dostanú Galapagos po schválení Filgotinibu celkom 1,3 miliardy dolárov, a dostanú licenčné poplatky vo výške 20 - 30% ziskov v krajinách mimo Európy. Posledný spomínaný liek spomínaný v predchádzajúcom odseku, poskytne spoločnosti Galapagos 395 miliónov dolárov v míľnikových platbách po získaní súhlasu v USA, ale Gilead na to získa plné práva. Okrem uvedených dvoch liekov má Galapagos vyše 20 projektov v ranom vývojovom štádiu, ktoré môžu holandskej spoločnosti zabezpečiť nádejnú budúcnosť.
Akciám spoločnosti Galapagos (GLPG.NL) sa podarilo v predchádzajúcom týždni uzavrieť nad hornou hranicu dlhodobého rastového kanála (začiatok v polovici roka 2015). Akcie zaznamenali tento týždeň nárast o približne 20% a dosiahli najvyššiu úroveň v histórii. Treba však poznamenať, že rozsah kanálu je podobný rozsahu rastu ceny nad kanálom. Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.