As ações da empresa dinamarquesa de transporte TORM, especializada no transporte de petróleo e derivados, estão se recuperando mais de 6% hoje, após caírem mais de 50% em relação aos picos registrados na última semana de julho de 2024. A TORM é uma das maiores operadoras de navios-tanque do mundo, e sua receita está fortemente atrelada à demanda por petróleo e produtos refinados.
- A empresa se beneficiou da alta demanda por navios-tanque entre 2022 e 2024, bem como das sanções impostas ao petróleo e aos navios russos. Essas sanções forçaram mudanças em rotas comerciais, tornando-as mais longas, e excluíram parte da frota mercante russa do mercado, levando empresas a firmarem contratos com a TORM e a pagarem preços mais altos devido à forte demanda.
- Nos últimos meses, as ações da empresa sofreram uma queda, atribuída ao enfraquecimento das economias europeia e chinesa (menor atividade esperada no mercado de petróleo), incertezas geopolíticas, como interrupções comerciais devido a uma possível guerra comercial no Mar Báltico ou redução na atividade do Mar do Norte. O mercado também pode estar precificando o "risco" de uma possível paz na Ucrânia, que poderia alterar o mercado de transporte.
- Nos resultados do terceiro trimestre, a TORM apresentou crescimento de 10% na receita e de 5% no lucro líquido ano a ano, com taxas ligeiramente mais altas em comparação ao ano anterior. Nos primeiros três trimestres de 2024, o lucro líquido subiu quase 15%, para US$ 530 milhões, em relação a US$ 463 milhões em 2023. O EBITDA ajustado cresceu 17% ano a ano, para mais de US$ 600 milhões. A demanda por navios-tanque no terceiro trimestre aumentou 12% ano a ano. O ROIC caiu para 20,3%, contra 22,6% em 2023, mas continua robusto. O índice preço/lucro é inferior a 3.
Apesar do crescimento anual, algumas projeções da empresa para 2024 foram revisadas para baixo devido a condições de mercado mais fracas na segunda metade do ano:
- Receita TCE (Time Charter Equivalent): de US$ 1,150 - 1,350 bilhões para US$ 1,110 - 1,160 bilhões.
- EBITDA (lucro operacional): de US$ 850 - 1,050 milhões para US$ 810 - 860 milhões.
- A revisão se deveu a taxas de frete ligeiramente menores que o esperado e alterações na frota (aquisição e venda de navios).
O principal acionista da TORM, o Oaktree Capital, relatou uma redução de 8% em sua posição nas ações da TORM Plc no terceiro trimestre, com a venda de 3,5 milhões de ações. Atualmente, o fundo ainda possui cerca de 40,5 milhões de ações, antes da atualização do quarto trimestre de 2024. Ao final do terceiro trimestre, as ações da TORM representavam mais de 23% do portfólio total do fundo.
Europa aumentará importações de petróleo dos EUA?
As quedas nas ações da TORM coincidem com uma grande queda nas taxas de frete de commodities secas. O Baltic Dry Index caiu 52,5% em 2024, registrando sua pior temporada em 10 anos. O mercado teme uma "guerra comercial" entre os Estados Unidos e a China e suas possíveis implicações para o comércio global.
Um catalisador positivo a curto e médio prazo para a TORM poderia ser o aumento das importações de petróleo dos EUA para a Europa, via Atlântico, promovido por Trump.
Gráfico de preço das ações da TORM (TRMDA.DK, intervalo D1):
As ações da TORM estão testando níveis de agosto de 2022, embora os resultados financeiros indiquem melhorias contínuas no negócio. A recente queda nas ações foi sem precedentes e lembra, em escala, o pânico de 2020.
Fonte: xStation5
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