Super Micro Computer (SMCI.US) está caindo 11% nas negociações após o expediente, após a divulgação de resultados mistos para o quarto trimestre do ano fiscal de 2024, que ficaram aquém das expectativas de alguns analistas. O fabricante de servidores de IA relatou um crescimento de receita em linha com as expectativas, mas ganhos e margens brutas abaixo do esperado. Após ganhos mais fracos do que o esperado, a Nvidia (NVDA.US) inicialmente caiu 2%, mas agora ganha mais de 1%; também a SMCI perdeu quase 14% no pré-mercado anteriormente, enquanto mais próximo da abertura da sessão nos EUA, as quedas estão diminuindo ligeiramente. Os ganhos da SMCI foram vistos como um primeiro sinal (antes do relatório da NVDA, agendado para 28 de agosto) das tendências de negócios de IA e investimento em hardware.
Os ganhos desapontaram Wall Street
Receita: $5,31 bilhões
- Aumento de 143,6% ano a ano, de $2,18 bilhões no Q4 2023
- Aumento de 37,9% trimestre a trimestre, de $3,85 bilhões no Q3 2024
- Ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas de $5,32 bilhões
Lucro por Ação (EPS) Ajustado: $6,25
- Aumento de 78,1% ano a ano, de $3,51 no Q4 2023
- Queda de 6% trimestre a trimestre, de $6,65 no Q3 2024
- Abaixo das expectativas dos analistas de $8,14
Margem Bruta Ajustada: 11,3% (a mais baixa desde 2007)
- Queda de 17,0% no Q4 2023 e 15,5% no Q3 2024
- Significativamente abaixo das expectativas dos analistas de 14,1%
Lucro Líquido: $353 milhões
- Aumento de 82% ano a ano, de $194 milhões no Q4 2023
- Queda de 12,2% trimestre a trimestre, de $402 milhões no Q3 2024
Resultados Operacionais:
- Fluxo de caixa das operações: -$635 milhões
- Despesas de capital: $27 milhões
Perspectivas Futuras:
- Q1 do Ano Fiscal 2025 (terminando em 30 de setembro de 2024):
- Receita: $6,0-7,0 bilhões (acima do consenso de $5,45 bilhões)
- EPS Ajustado: $6,69-8,27 (consenso: $7,58)
- Expectativas para o ano fiscal completo (terminando em 30 de junho de 2025):
- Receita: $26,0-30,0 bilhões (acima do consenso de $14,94 bilhões)
A Super Micro Computer relatou um crescimento recorde de receita de 143,6% ano a ano, alcançando $5,31 bilhões no quarto trimestre de 2024, impulsionada pela forte demanda por infraestrutura de IA. No entanto, a empresa experimentou uma queda significativa na margem bruta para 11,3%, de 17,0% um ano antes, devido aos altos custos de produção de servidores e pressões competitivas nos preços.
Apesar disso, a empresa elevou sua previsão de receita para o ano fiscal de 2025 para impressionantes $26-30 bilhões. Wall Street ignorou esse fato, vendo-o como potencialmente incerto em meio aos riscos de recessão precificados mais altos, enquanto os ganhos muito mais fracos causaram preocupações de supervalorização.
O lucro por ação foi de $6,25, um aumento de 78,1% ano a ano, mas uma queda de 6% trimestre a trimestre e abaixo das expectativas dos analistas de $8,14. A Super Micro Computer aprovou um desdobramento de ações de 10-para-1, que entrará em vigor em 1º de outubro de 2024. Isso pode ser uma tentativa de reduzir psicologicamente a visibilidade da queda do preço das ações.
O CEO Charles Liang enfatizou que a empresa está bem posicionada para um crescimento futuro, apontando para investimentos na expansão da cadeia de suprimentos na Malásia e no Vale do Silício, bem como liderança tecnológica em resfriamento líquido em escala industrial. A empresa espera que as margens retornem à faixa normal antes do final do ano fiscal de 2025.
Previsões de Analistas: A Super Micro Computer tem 18 recomendações, das quais 9 são "compra" com o preço-alvo mais alto em $1500, 8 são "manter" e 1 é "vender" em torno de $325. A previsão média do preço das ações em 12 meses é de $811,18, implicando um potencial de alta de 31,5% em comparação com o preço atual.
Análise Técnica: Após resultados piores do que o esperado, a empresa está sendo negociada a $535 no pré-mercado, testando o nível de abertura de dois dias atrás. O suporte natural durante esta sessão será o nível de retração Fibonacci de 78,6% a $501,27. Ao mesmo tempo, a resistência permanece no nível de retração Fibonacci de 61,8%, que também envolveria o fechamento da lacuna descendente de sexta-feira acima de $656,21. Romper essa resistência abriria caminho para testar a SMA 200 a $662,11, que poderia se tornar um novo suporte. O RSI está enfraquecendo há duas semanas com a diminuição do momentum, o que pode indicar uma divergência de alta. No entanto, o MACD ainda não confirma essa tese.
Fonte: xStation5
Painéis financeiros e avaliação da Super Micro
A avaliação da Super Micro Computer parece relativamente baixa em comparação com os "pares de IA", com um P/L (Preço sobre Lucro) futuro de 18 (muito menor que o atual de 31). O ROIC (Retorno sobre Capital Investido) está caindo desde 2023, apesar dos catalisadores de negócios de IA, enquanto os custos (WACC) aumentam. Apesar da margem bruta estar caindo (desde junho de 2023), a margem líquida é significativamente mais alta, perto dos máximos históricos; subindo de 3% em 2021 para quase 9% atualmente. As preocupações de Wall Street são o risco de excesso de oferta de racks de servidores de data centers em meio à queda da demanda, com economias globais potencialmente desacelerando, mas as expectativas da empresa para o próximo ano fiscal ainda sinalizam uma demanda muito forte por hardware.
Fonte: XTB Research, Bloomber Finance L.P.
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