Os resultados do 4T23/24 da Microsoft acabaram sendo, em sua maioria, alinhados com as previsões de consenso do mercado. No entanto, para as principais empresas de tecnologia que têm sido o principal impulsionador do mercado em alta por muitos meses, implícita nas expectativas dos investidores está a crença de que os principais participantes devem superar as previsões, especialmente em segmentos-chave. Expectativas aquecidas e a falta de uma surpresa positiva resultaram na queda de quase 7% das ações da empresa nas negociações após o expediente.
A Microsoft relatou uma receita de US$ 64,7 bilhões, um aumento de 15% em relação ao ano anterior. Entre os segmentos individuais, as vendas de serviços em nuvem foram as de melhor desempenho, aumentando 19% em relação ao ano anterior para US$ 28,52 bilhões. O componente mais importante desse segmento é, obviamente, a receita do Azure, que reflete mais fortemente as tendências em IA. Para esse segmento, o crescimento foi de 30% em relação ao ano anterior em termos de moeda constante. Embora essa taxa de crescimento permaneça maior do que a da rival Alphabet, é esse número que provavelmente decepcionou os investidores, que esperavam uma taxa de crescimento ainda maior do que a prevista. Anteriormente, a Microsoft anunciou que esperava uma taxa de crescimento de 30-31% neste segmento.
No segmento More Personal Computing, a empresa relatou um forte aumento de 14% a.a. para US$ 15,9 bilhões. Grande dinâmica foi relatada no segmento Xbox, que cresceu 61% ano a ano. No entanto, neste caso, o impulsionador do crescimento é principalmente a aquisição da Activision, portanto, não podemos falar sobre um crescimento orgânico tão forte aqui.
A empresa obteve um lucro operacional de US$ 27,93 bilhões, o que é 15% maior do que um ano antes. A taxa de crescimento de custos para a Microsoft permanece muito próxima da taxa de crescimento da receita, portanto, nenhuma melhoria significativa pode ser vista no nível de margem. Um possível sinal negativo pode ser a deterioração neste trimestre da margem operacional no segmento Intelligent Cloud, que atingiu 45%, a menor de todo o ano de 2024.
No nível de LPA diluído, a empresa apresentou US$ 2,95, o que está em linha com as previsões dos analistas e representa um aumento de 10% ano a ano.
Os resultados da Microsoft são sólidos e não surpreendem, mas com o mercado aquecido e enormes expectativas, o mercado lê a falta de surpresa como um sinal negativo. As empresas de tecnologia se acostumaram com os investidores conseguindo superar as previsões regularmente, deixando espaço para continuar aumentando-as para os próximos trimestres. Desta vez, no entanto, a Microsoft está trazendo essas expectativas para a terra e, como resultado, está sendo negociada com um forte desconto nas negociações pós-fechamento.
As margens operacionais do quarto trimestre nos dois principais segmentos (Intelligent Cloud: 45%, Productivity and Business Processes: 50%) registraram os menores valores em todo o ano de 2024. Fonte: XTB Research, Microsoft
As ações da Microsoft caíram no after-hours para seu menor valor desde abril deste ano. Fonte: xStation 5.
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