📆 سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة في الساعة 7:00 مساءً بتوقيت جرينتش اليوم
- سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة الأول لعام 2024 اليوم في الساعة 7:00 مساءً بتوقيت جرينتش
- ولا يتوقع الاقتصاديون أن تتغير أسعار الفائدة
- ولن يصاحب هذا الاجتماع إصدار توقعات اقتصادية جديدة
- قد يحاول البنك المركزي الأمريكي تحديد التوقعات بشأن توقيت التخفيض الأول لسعر الفائدة
- تتكهن الأسواق بإمكانية التباطؤ أو حتى التوقف المؤقت في فترة QT
- لا يزال الدولار الأمريكي قويًا، بينما يتم تداول المؤشرات الأمريكية بالقرب من مستويات قياسية
سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة الأول لعام 2024 هذا المساء (7:00 مساءً بتوقيت جرينتش). كان الدولار الأمريكي قويًا جدًا مؤخرًا حيث تضاءلت احتمالات السوق لخفض سعر الفائدة في مارس. علاوة على ذلك، كانت الحركة الهبوطية لليورو مقابل الدولار الأميركي مدعومة أيضًا بعدم وجود تعليقات متشددة من البنك المركزي الأوروبي. علاوة على ذلك، فإن انتعاش أسعار النفط والتوترات في الشرق الأوسط يخلق خطر حدوث موجة ثانية من التضخم، وفي الوقت نفسه، يعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن، بما في ذلك الدولار الأمريكي. ماذا يجب أن نتوقع من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم؟ ما الذي ستركز عليه الأسواق؟
توقيت خفض سعر الفائدة الأول
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالقد عُرض على المستثمرين عددًا من التقارير الكلية من الولايات المتحدة مؤخرًا، والتي ألمحت إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في حالة جيدة وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قادرًا على الانتظار حتى ينفذ التخفيض.
- جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر عند 216 ألفًا، أعلى من 170 ألفًا المتوقعة. انخفض معدل البطالة إلى 3.7%
- بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي للولايات المتحدة في الربع الرابع 3.3%، بينما توقعت السوق 2.0% فقط
- تسارع معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى 3.4% على أساس سنوي في ديسمبر، في حين تباطأ المقياس الأساسي أقل من المتوقع
- انتعشت معنويات المستهلكين في جامعة ميشيغان من 69.7 إلى 78.8 في يناير
- ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي مرة أخرى فوق عتبة 50 نقطة في يناير، في حين قفز مؤشر الخدمات إلى ما يقرب من 53 نقطة
- وأظهر تقرير JOLTS فرص العمل التي تجاوزت 9 ملايين في ديسمبر
من ناحية أخرى، هناك أيضًا بعض العوامل السلبية التي قد تبرر الحاجة إلى إنهاء أسرع للسياسة النقدية المتشددة
- أظهرت المؤشرات الإقليمية انهيارا في النشاط الاقتصادي، لكن ذلك ليس دليلا على مؤشرات مديري المشتريات
- انخفض التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.9% على أساس سنوي في ديسمبر، في حين ظل التضخم الرئيسي لنفقات الاستهلاك الشخصي دون تغيير عند 2.6% على أساس سنوي.
- يشير انخفاض التضخم في مؤشر أسعار المنتجين إلى مزيد من التأثير السلبي على أسعار المستهلك
- أظهر تقرير ADP لشهر يناير زيادة في التوظيف بمقدار 107 ألف، أي أقل من 145 ألفًا المتوقعة
انتعش التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين في ديسمبر، في حين جاء تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي أقل من توقعات السوق. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي، XTB
وكما يمكن أن نرى، فإن العوامل الإيجابية أكثر وفرة من العوامل السلبية، وبالتالي فإن فرصة قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة لأول مرة في اجتماع مارس ضئيلة إلى حد ما. وتتوقع أسواق المال فرصة أقل من 50% لحدوث مثل هذا التطور. ومع ذلك، فإن توقيت التخفيض الأول لسعر الفائدة لن يكون الشيء الوحيد الذي سيركز عليه المستثمرون. كما سيتم مراقبة القرار بشأن التشديد الكمي (QT) عن كثب. ومن غير المرجح أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن أي تغييرات كبيرة اليوم، ولكن أي تلميحات قد تكون محركًا مهمًا للدولار الأمريكي.
تتوقع أسواق المال أقل من 50% من احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في مارس، في حين بلغت هذه الاحتمالات حوالي 90% في ديسمبر. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي
هل الميزانية العمومية أكثر أهمية؟
بينما ركزت المناقشات بشكل أساسي على توقيت تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر الأخيرة، تناول أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قضية مهمة خلال اجتماع ديسمبر - تخفيض الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي. وبسبب برامج التيسير الكمي السابقة، وخاصة البرامج المتعلقة بالوباء، توسعت الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مستوى هائل بلغ 9 تريليون دولار. ويحد بنك الاحتياطي الفيدرالي من ميزانيته العمومية من خلال عدم إعادة الاستثمار في السندات منذ منتصف عام 2022، مما أدى إلى انخفاض الرصيد بنحو 1.5 تريليون دولار حتى الآن. وفي وقت سابق، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رغبته في خفض الميزانية العمومية بنحو 2.5 تريليون دولار. ومع ذلك، فقد نشأت مخاوف من أن يؤدي المزيد من التخفيض إلى مشكلة سيولة، كما حدث في عام 2019. وقد زاد الطلب على السيولة بالدولار بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الإقراض بالدولار. وسرعان ما تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي ببرنامج عمليات السوق المفتوحة، ولكن في مرحلة ما، كانت هناك تحركات ملحوظة في سوق الديون، وتعزيز الدولار، وانخفاض سوق الأسهم.
اقترح بنك الاحتياطي الفيدرالي في بحثه أن خفض الرصيد بمقدار 2.5 تريليون دولار يعادل زيادة بمقدار 50 نقطة أساس في أسعار الفائدة. وبالنظر إلى المستوى الحالي للتضخم وأسعار الفائدة، ليست هناك حاجة لخفض الرصيد بهذه الوتيرة أو حتى الاستمرار في فترة QT بأكملها.
لذلك، لا يستبعد أن تكون هناك إشارات خلال اجتماع اليوم حول مستقبل كيو تي. إذا تم تقديم المزيد من التفاصيل، مثل إمكانية التباطؤ في مارس أو يونيو أو إنهاء فترة QT بحلول نهاية هذا العام، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف الدولار الأمريكي وتقديم الدعم لسوق الأسهم. ومع ذلك، إذا لم يتم تقديم تفاصيل محددة، فإن الإشارات حول أول خفض محتمل لسعر الفائدة ستكون أكثر أهمية.
في الوقت الحاضر، لا تزال السيولة في السوق مرتفعة، كما يتضح من عمليات إعادة الشراء العكسي المستمرة التي تسحب السيولة من السوق. في الوقت نفسه، هناك انخفاض كبير في هذه العمليات، مما قد يشير إلى اقتراب لحظة التخلي عن QT.
ما الذي يجب التركيز عليه في البيان وخلال المؤتمر الصحفي لباول؟
- إن تغيير صياغة البيان لتسليط الضوء على أن السياسة في موقف مناسب يمكن أن يُنظر إليه على أنه تطور متشائم وقد يضعف الدولار الأمريكي. وفي وقت سابق، ألمح بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الحاجة إلى تعزيز موقف السياسة
- إضافة عبارة عن زيادة حالة عدم اليقين المتعلقة بسوق العمل والتضخم - تمت إضافة هذه العبارة في عام 2019 قبل خفض سعر الفائدة
- يجب على المستثمرين أيضًا البحث عن بيانات مماثلة كانت موجودة في يناير 2019، والتي بشرت بنهاية QT. وفي ذلك الوقت، تم التلميح إلى إمكانية تعديل تفاصيل تطبيع الميزانية العمومية لتتوافق مع التغيرات الاقتصادية والمالية المحتملة
إن إدراج مثل هذه التصريحات من شأنه أن يؤكد التحول الحذر من بنك الاحتياطي الفيدرالي وقد يؤدي إلى ضعف محتمل في الدولار الأمريكي ومزيد من المكاسب في وول ستريت. سيكون الحفاظ على الوضع الراهن وعدم وجود أي تغييرات في البيان إيجابيًا للدولار الأمريكي وقد يضغط على الأسهم. ومع ذلك، ينبغي القول أن أداء سوق الأسهم يعتمد في الغالب على تقارير الأرباح الآن.
كيف سيكون رد فعل الأسواق؟
اليورو مقابل الدولار الأميركي
تحاول العملة الرئيسية التعافي بعد اختبار مستوى 1.0800، مدعومة بانخفاض عوائد السندات. هناك تباين كبير بين اليورو مقابل الدولار الأميركي وأسواق السندات، مما يشير إلى احتمال انتعاش الزوج. ومع ذلك، إذا فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق التوقعات الحذرة، فقد يرتفع الدولار الأمريكي مع اختراق الزوج دون سوق الدعم مع ارتداد بنسبة 78.6٪ في منطقة 1.08.
المصدر: xStation5
US500
وصل مؤشر US500 إلى نطاق الاختراق من نمط الرأس والكتفين المعكوس، ويتراجع الآن من منطقة 4950 نقطة. يمكن أيضًا ملاحظة انخفاض في عائدات السندات (الانتعاش في سوق TNOTE). لا يمكن للمرء أن يستبعد تضييق الاختلاف بين أسواق الأسهم والسندات، ولكن قد ينتظر US500 المجموعة التالية من أرباح التكنولوجيا من الدرجة الأولى يوم الخميس (Apple وAmazon وMeta) قبل تقديم الخطوة الكبيرة التالية. إذا فشل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى تغيير في موقف سياسته، فلا يمكن للمرء أن يستبعد تراجع US500 إلى منطقة منخفضة تصل إلى 4830 نقطة. من ناحية أخرى، قد يسمح التحول الحذر من بنك الاحتياطي الفيدرالي للمؤشر بالارتفاع فوق المستوى النفسي البالغ 5000 نقطة.
المصدر: xStation5
