اسهم النمو: خطوط دلتا الجوية

اعتبارات أولية

صحيح أن شركة الطيران ليست سهمًا ينمو ، ومع ذلك ، فإن خصوصيات هذا القطاع والأساسيات الجيدة يمكن أن تقدم اهتمامًا واسعًا للمستثمرين كقطاع يجب مراعاته. ويمكن أن تكون خطوط دلتا الجوية (DAL.US) مثالاً متفجراً عند الانتهاء من التصحيحات.

تقليص المديونية

خلال الوباء ، للبقاء على قيد الحياة ، استفادت شركة دلتا إيرلاينز من رصيدها وتولت ديونًا تزيد عن 10000 مليون دولار. بعد عامين ، بدأت أرباح الشركة في العودة إلى مستويات ما قبل الجائحة. نتيجة لهذا الانتعاش ، تركز دلتا إيرلاينز الآن على تخفيض ديونها. اعتبارًا من نهاية الربع الثاني من هذا العام ، كان لدى دلتا 21.4 مليار دولار من الديون طويلة الأجل ، وهو ما يمثل انخفاضًا من 23.6 مليار دولار في نهاية عام 2021. مؤخرًا ، وفقًا لمقال نشرته صحيفة وول ستريت جورنال هذا الشهر:

"تستهدف الشركة 15 مليار دولار في صافي الديون المعدلة بحلول عام 2024 ، مما يعني انخفاضًا قدره 5 مليارات دولار في صافي الدين المعدل من اليوم إلى تاريخ التوقعات".

لنلقِ نظرة على ملخص ديون دلتا المستحقة حسب الفئة اعتبارًا من 30 يونيو 2022:

المصدر: Delta Air Lines

من الواضح أن سداد الديون مهم لتقليل الرافعة المالية وتحرير التدفق النقدي ، ولكن في بيئة تستمر فيها أسعار الفائدة في الارتفاع ، يكون الأمر أكثر أهمية بالنسبة للأعمال.

عودة مسافري الشركات

تساعد عودة رحلات العمل جهود الشركة للتخلص من الديون. تشهد صناعة الطيران ككل عودة عملاء الشركات إلى مستويات ما قبل الوباء. وفقًا لجمعية السفر للأعمال العالمية (GBTA) ، وهي جمعية صناعية ، من المتوقع أن يرتفع الإنفاق العالمي على سفر الأعمال بنسبة 33.8٪ في عام 2022.

في استطلاع حديث آخر ، قال 85٪ من المسافرين من رجال الأعمال إنهم بحاجة ماسة للسفر لتحقيق أهداف أعمالهم. بالنظر إلى العام المقبل ، قال أكثر من ثلاثة أرباعهم إنهم يتوقعون السفر للعمل أكثر أو أكثر في عام 2023 مقارنة بعام 2022.

في أحدث إصدار لأرباح شركة American Air Lines (AAL.US) ، ذكرت الشركة أن رحلاتها التجارية وصلت إلى 80٪ من مستويات عام 2019 في الربع الأول من عام 2022. وتتوقع الشركة انتعاشًا بنسبة 90٪ في النصف الثاني من العام.

وبالمثل ، قالت شركة دلتا إيرينز إن أحجام رحلاتها التجارية وصلت إلى أعلى المستويات بعد الوباء. قبل الوباء ، كان السفر بغرض العمل يمثل 31٪ من إجمالي الدخل التشغيلي لدلتا. خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2022 ، مثلت رحلات العمل 28.7٪ من إجمالي الدخل التشغيلي.

لا يمكن الاستهانة بتأثير سفر الشركات على صافي أرباح شركات الطيران. على الرغم من أن السفر بغرض العمل لا يمثل سوى 12٪ من مسافري الخطوط الجوية ، إلا أنهم يدفعون أسعارًا أعلى من العملاء الآخرين وعادة ما تكون مربحة بمقدار الضعف ، حيث يمثلون ما يصل إلى 75٪ من الأرباح.

حتى مع تعزيز سفر الشركات ، لا يُتوقع حدوث انتعاش كامل على مستوى الصناعة حتى عام 2026. تتمثل أكبر العقبات التي تحول دون التعافي الكامل في رحلات العمل العالمية في التضخم المستمر ، وارتفاع أسعار الطاقة ، ونقص سلسلة التوريد والعمالة ، وبالطبع الاقتصاد المتدهور .

المصدر: world business travel association

 

السفر الدولي

الرياح الخلفية الأخرى لصناعة الطيران هي عودة السفر الدولي. في تشرين الثاني (نوفمبر) 2021 ، تم رفع قيود السفر المفروضة على معظم الزوار الأجانب الذين تم تطعيمهم بالكامل إلى الولايات المتحدة. أتاح هذا الإجراء للعديد من الرعايا الأجانب السفر إلى الولايات المتحدة لأول مرة منذ 18 شهرًا.

على الرغم من هذا التغيير في السياسة ، تتوقع الصناعة أن تستمر بيئة الطلب الدولي في الانخفاض حتى عام 2022 ، مع استمرار وتيرة التعافي في التأخر عن السفر المحلي.

وفقًا لخطوط دلتا الجوية في تقريرها ربع السنوي الأخير ، فقد تأخرت الإيرادات الدولية عن الانتعاش في السفر المحلي ، لكنها تحسنت في ربع يونيو 2022 لتتعافى بنسبة 80٪ تقريبًا مقارنة بربع يونيو 2019. ، مع تخفيف قيود السفر وإنهاء العديد من البلدان لمتطلبات الاختبار. قالت الشركة:

"أعرب عملاؤنا من الشركات عن اهتمامهم المتزايد وخططهم للسفر دوليًا في النصف الثاني من العام بسبب إلغاء شرط اختبار ما قبل المغادرة للرحلات العائدة إلى الولايات المتحدة."

الأهداف المالية

في منتصف العام الثاني بعد الوباء ، ارتفع إجمالي الدخل التشغيلي لشركة Delta Air Lines بنسبة 94 ٪ عن العام السابق وأعلى بنسبة 10 ٪ عن عام 2019 قبل الوباء.

المصدر: Delta Air Llines

بالنسبة لبقية العام ، تتوقع الشركة تحقيق أرباح كبيرة. تقدمًا سريعًا حتى عام 2024 ، تقدر دلتا نمو الإيرادات إلى 50 مليار دولار بأرباح 7 دولارات للسهم أو أكثر.

المصدر: Delta Air Lines

إذا حققت Delta Air Lines أهدافها لعام 2024 ، فستتجاوز الشركة مستويات ما قبل الوباء لعام 2019 وتبدأ مرحلة جديدة من النمو للشركة.

التحليلات

مع عودة المسافرين من رجال الأعمال والسفر الدولي في الارتفاع ، من المفترض أن تتمكن دلتا إيرلاينز من زيادة إيراداتها بنسبة 10٪ في العامين المقبلين. إلى جانب هذا الارتفاع في الإيرادات ، يجب أن يتحسن صافي الهوامش أيضًا إلى 8 ٪ ، مدفوعًا بهامش أعلى وتذاكر ممتازة من مسافري درجة الأعمال.

وفيما يتعلق بالربح النهائي ، يقدر السوق أن الأرباح ستنمو بأكثر من سبع مرات من 599 مليون دولار إلى 4،480 مليون دولار خلال نفس الفترة. هذا يترجم إلى زيادة ربحية السهم من 0.93 دولارًا أمريكيًا إلى 7.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد.

أخيرًا ، يجب أن تنكمش نسبة السعر إلى العائد من 30 ضعفًا إلى 10 أضعاف الأرباح نظرًا للزيادة القوية في الأرباح مما يجعل السهم أكثر جاذبية للمستثمرين.

يوجد أدناه جدول يقارن مقاييس دلتا الحالية وسعر السهم بتقدير السنتين:

المصدر: Morningstar، Delta Air Lines * المقاييس الحالية تستند إلى نتائج الربع الثاني من إرشاداتها لعام 2022.

إن الجمع بين عودة السفر الدولي وعودة سفر الشركات يبشر بالخير لشركة Delta Air Lines ليس فقط لإعادة إيراداتها وأرباحها إلى مستويات ما قبل الوباء ، بل تبدأ في التفوق عليها وإعادة الشركة إلى الربحية المستدامة. ومع ذلك ، يجب أن نولي اهتمامًا خاصًا لحقيقة أن تقدير السنتين يمثل الهدف بعد انتهاء رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية ، وهو عامل رئيسي للمستثمرين للعودة إلى السوق بقوة.

بصفتها شركة الطيران رقم 1 في The Points Guy's من أجل إرضاء العملاء ، يمكن أن تكون دلتا مرة أخرى أكثر خطوط الطيران ربحية بين شركات الطيران المحلية ، قبل الخطوط الجوية الأمريكية. وهذا مثير للاهتمام ، لكن السياق الحالي ليس هو الأنسب.

التقييم التقني

تظل حركة السعر سلبية بالنسبة للقطاع ، وبالتالي تظل قناة الاتجاه الهبوطي الرئيسية (باللون الأزرق) هي السياق الرئيسي. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه على الرغم من الأساسيات الجيدة التي قدمتها شركة طيران دلتا مؤخرًا ، إلا أنها تظهر علامات على حدوث انتعاش كبير في المستقبل القريب ، إلا أن هذا لم يأت بعد.

لا تزال تكلفة الفرصة البديلة للمستثمر مرتفعة للغاية وقد تعني مخاطر الدخول مبكرًا إجراء تصحيحات إضافية قبل الارتفاعات.

المصدر: xStation

من الممكن أن يوفر الطرف السفلي من مؤشر ستوكاستيك فرصة قصيرة المدى مع الهدف عند مستوى 38.2٪ من هيكل فيبوناتشي ، مدعومًا بالقاع المزدوج الذي تم تطويره مؤخرًا عند 23.6٪ من نفس الهيكل ، ولكن الاتجاه و يستمر الإطار الزمني في التعارض مع مصالح السوق.