تم سحب أسهم Alphabet (GOOG. الولايات المتحدة) الى أسفل بسبب النتائج المخيبة للآمال من Snap (SNAP. الولايات المتحدة) في 21 يوليو. أرسلت مفاجأة صدمة عبر وسائل التواصل الاجتماعي أثرت على جميع القائمة على الإعلانات. في المقابل ، كانت مباراة في مباراة في وول ستريت.
وتشير تقديرات السوق إلى أن إيرادات الربع الثاني ستنمو بنسبة 14٪ على أساس سنوي لتصل إلى 58.14 مليار دولار ، بينما سترتفع الأرباح بنسبة 6٪ لتصل إلى 1.39 دولار للسهم. من المتوقع أيضًا أن ينخفض إجمالي الهامش بشكل كبير في الربع الثاني إلى 62.25٪ من 69.98٪ في الربع الثاني 2021 ، بانخفاض -10.9٪ على أساس سنوي.
من المتوقع أن تنمو إيرادات Google Cloud بنسبة 36.9٪ لتصل إلى 6.3 مليار دولار ، بينما من المتوقع أن تنمو عائدات إعلانات YouTube بنسبة 7.9٪ لتصل إلى 7.55 مليار دولار.
يتبع المستثمرون مقياسًا مهمًا لـ Alphabet: النفقات التي تتكبدها الشركة للحصول على حركة مرور عالية الجودة وحقيقية ، على صفحاتها ، لتحقيق الدخل في وقت لاحق. على مر السنين ، حيث تمكنت Google من تقليل تكاليف اكتساب حركة المرور ، وعلى أي حال ، الحفاظ على استقرارها. وتشير التقديرات إلى أنها زادت بنسبة 12.65٪ لتصل إلى 12.3 مليار دولار. إذا قامت الشركة بنشر TAC أعلى من المتوقع ، فسوف ينظر إليها السوق بشكل سلبي.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالعدل المحللون تقديراتهم لعائدات إعلانات Google نزولًا من 58.3 مليار دولار مؤخرًا. على الرغم من انخفاض تقديرات الإيرادات ، إلا أنها لا تزال في الطرف الأعلى من النطاق من منتصف عام 2021 ، مما يشير إلى أن المحللين لا يتوقعون بعد تباطؤًا كبيرًا في أعمال إعلانات Alphabet ، مما يضع عائقًا. عالية للشركة للتغلب عليها.
لم يتم تعديل تقديرات الإيرادات والأرباح الإجمالية كثيرًا أيضًا. لذلك ، إذا كانت هناك ضغوط خارجية ناتجة عن ضعف مبيعات الإعلانات ، فعلى الأقل في الوقت الحالي لم تنعكس في تقديرات الأرباح أو الإيرادات ، مما يعني أن Alphabet لديها خيار واحد فقط: يجب أن تقدم هذا الربع وتتفوق على تلك التوقعات.
وفقًا لـ Bloomberg ، اعتبارًا من 17 يوليو ، قدم 34 محللاً تقديراتهم لنتائج Google. يقدر إجمالي المبيعات بين 66.85 مليار دولار و 72.06 مليار دولار ، بمتوسط تقدير 69.95 مليار دولار. على وجه الخصوص ، إذا أخذنا المتوسط كهدف ، فمن المتوقع أن تنمو المبيعات بنسبة 13.03٪ مقارنة بالربع نفسه من عام 2021. بينما بالنسبة لعائد السهم الواحد ، يكون الهدف في نطاق 1.05 دولار أمريكي و 1.54 دولار أمريكي ، على التوالي ، بمتوسط 1.29 دولار.
المصدر: Seeking Alpha
بالنظر إلى نتائج الربع الثاني من Alphabet ، فإن المعنويات ضعيفة. كمرجع ، منذ أوائل عام 2022 ، قام المحللون باستمرار بمراجعة تقديرات EPS للشركة إلى أسفل لتعكس تحديات الاقتصاد الكلي والمنافسة الأشد على الأرجح للمعلنين الذين يخفضون الميزانيات الإعلانية. نتيجة لذلك ، انخفضت أسهم Google بنسبة 22٪ تقريبًا منذ بداية العام. كما نرى في الصورة أعلاه.
المصدر: Bloomberg
هل أسهم Google باهظة الثمن أم لا؟
ومع ذلك ، يبدو أن هناك شيئًا خاطئًا في الأسهم حاليًا ، حيث أنها تراجعت وفقًا للسوق وتبدو رخيصة جدًا ، حيث يتم تداولها بمعدل 16.6 مرة فقط من تقديرات أرباح الاثني عشر شهرًا القادمة ويتم تداولها عند الحد الأدنى من نطاقها التاريخي. حتى عند تعديلها وفقًا لمعدل النمو المتوقع على المدى الطويل ، فإن نسبة السعر والعائد والنمو (PEG) هي 0.70x فقط ، أي أقل بكثير من 1x ، بينما تبلغ نسبة السعر إلى المبيعات حوالي 5.5x. كلاهما في الطرف الأدنى من نطاقاتهما التاريخية وتبدو رخيصة.
يقدم هذا للمستثمرين خيارين: إما أن يكون السهم رخيصًا بشكل لا يصدق ، أو يخشى السوق من أن الأرباح المستقبلية وتوقعات الدخل مرتفعة للغاية وتحتاج إلى تعديل أقل. لم يكن حتى الانقسام الأخير في أسهمها من 20 إلى 1 دفعة كبيرة ، على الرغم من حقيقة أن السيولة والتداول قد زاد بشكل كبير.
كمرجع ، لم تكن نتائج الربع الثاني لـ Netflix (NFLX.US) مذهلة. في الواقع ، بالنظر إلى سجل نمو الشركة المرتفع ، فإن ارتفاع تقديرات الأرباح المنخفضة بنسبة 8.6٪ أمر إيجابي بشكل مشكوك فيه. ومع ذلك ، كانت المشاعر حول Netflix وصناعة البث منخفضة للغاية لدرجة أن السهم قد ارتفع بأكثر من 15 ٪ في 5 أيام عندما كانت النتائج ببساطة أقل سوءًا مما توقعه السوق.
المصدر: Bloomberg
النظرة الفنية
لذلك يخشى المستثمرون من أن تعلن الشركة نتائج مخيبة للآمال يوم الثلاثاء أو يرون أن توقعات النمو مرتفعة للغاية. الجانب الفني لـ Alphabet ضعيف للغاية ، مع اتجاه هبوطي طويل المدى في مؤشر القوة النسبية (RSI). بالإضافة إلى ذلك ، تم توحيد الأسهم بشكل جانبي منذ أوائل مايو ، بين 100 دولار و 120 دولارًا. تشكل هذا التوحيد الجانبي بعد أن عانى السهم من انخفاض كبير. يؤدي هذا إلى إنشاء ما يبدو أنه نموذج تقني يُعرف باسم الراية الدببة التي قد تتسبب في انخفاض السهم بشكل كبير. حيث سيكون مستوى الدعم الذي يجب مراقبته على الجانب السفلي هو 100 دولار. إذا فقد هذا المستوى ، فقد يمتد الاتجاه الهبوطي إلى 90 دولارًا.
المصدر: xStation
حققت Alphabet قصة نمو رائعة في السنوات الأخيرة ولديها مستقبل مشرق طويل الأجل ، نظرًا لمكانتها المهيمنة كمحرك بحث وكذلك في الإعلان وهيمنتها المتزايدة في خدمات البث. ومع ذلك ، هذا لا يعني أن الشركة ليست عرضة لمشاكل من وقت لآخر. ربما يدخل السهم في إحدى تلك الأوقات الصعبة في الوقت الحالي.
بالنظر إلى نتائج الربع الثاني من Google ، فإن المعنويات ضعيفة. كمرجع ، منذ أوائل عام 2022 ، قام المحللون باستمرار بمراجعة تقديرات EPS للشركة إلى أسفل لتعكس تحديات الاقتصاد الكلي والمنافسة الأشد على الأرجح للمعلنين الذين يخفضون الميزانيات الإعلانية. نتيجة لذلك ، انخفضت أسهم Google بنسبة 22٪ تقريبًا منذ بداية العام.
حجة أخرى
من ناحية أخرى ، أعلنت Google عن برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 70 مليار دولار في الربع الأول من عام 2022. وهذا يمثل 5٪ من إجمالي القيمة السوقية للشركة. في 20 أبريل 2022 ، أذن مجلس إدارة Alphabet للشركة بإعادة شراء ما يصل إلى 70 مليار دولار إضافية من أسهمها من الفئتين A و C بطريقة تعتبر في مصلحة الشركة ومساهميها ، مع الأخذ في الاعتبار التكلفة الاقتصادية وظروف السوق السائدة ، بما في ذلك الأسعار النسبية وأحجام التداول لأسهم الفئة أ والفئة ج.
تذكر أنه اعتبارًا من الربع الأول من عام 2022 ، لا يزال لدى Google أكثر من 134 مليار دولار نقدًا وما يعادله في الميزانية العمومية ومن المرجح أن تستفيد الشركة من انخفاض سعر السهم لإعادة شراء المزيد من الأسهم في المستقبل. على الرغم من عدم وجود جانب سلبي للشركة في زيادة البرنامج في المستقبل ، فهناك جانب إيجابي مقنع إذا فعلت Google ذلك. على أي حال ، يجب أن يوفر برنامج إعادة شراء الأسهم بنسبة 5٪ دعمًا كبيرًا لتقييم الشركة.
المخاطر والاستنتاجات
بالنسبة للنتائج ، هناك نوعان من المخاطر الرئيسية: أولاً ، هناك ، بالطبع ، احتمال أن نتائج Snap ليست معزولة ، بل هي دليل لكامل مساحة الإعلان الرقمي. ثانيًا ، من الممكن أنه حتى لو تجاوزت جوجل التوقعات ، فإن السوق لا يزال خائفًا فيما يتعلق بأداء الشركة في النصف الثاني من عام 2022. في هذه الحالة ، من المرجح أن يتطلع المستثمرون إلى الاستفادة من السعر الحالي والبيع الآن. أن النتائج معروفة.
ومع ذلك ، فإن إرشادات Google ستكون مهمة. ولكن يجب أيضًا أن يؤخذ العكس في الاعتبار: على الرغم من أن Google تقدم نتائج ضعيفة ، فإن المستثمرين سوف ينتهزون الفرصة لشراء التشاؤم في سعر السهم لمجرد أنه من Google.
يتم تداول أسهم Google عند مكرر ربحي لمدة 12 شهرًا يبلغ حوالي 19.5 ضعفًا. هذا منخفض جدًا بالنسبة لسهم FAAMNG عالي النمو مثل Alphabet (Google).
