اسبوع البنوك المركزية - من سيتخلى عن التشدد؟

هذا الأسبوع ، ستقوم ثلاثة بنوك مركزية كبرى برفع أسعار الفائدة مرة أخرى. هل سيعلن أي منهما نهاية محتملة لعملية التشديد؟

سيتم الإعلان عن القرارات على النحو التالي: بنك الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 7:00 مساءً بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء مع مؤتمر صحفي في الساعة 7:30 مساءً بتوقيت جرينتش. سيعلن بنك إنجلترا بعد ذلك قراره في الساعة 12:00 مساءً بتوقيت جرينتش يوم الخميس في مؤتمر صحفي في الساعة 12:30 مساءً بتوقيت جرينتش. في وقت لاحق ، في تمام الساعة 1:15 مساءً بتوقيت جرينتش يوم الخميس أيضًا ، سيتم نشر قرار البنك المركزي الأوروبي والمؤتمر الصحفي سيعقد في الساعة 1:45 مساءً بتوقيت جرينتش.

أسعار الفائدة الحالية في كندا والولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو. كان بنك كندا أول البنوك المركزية في البلدان المتقدمة التي أعلنت نهاية الزيادات. هل سيعطي أي من البنوك الثلاثة المتبقية أي إشارات على اقتراب نهاية رفع أسعار الفائدة خلال الاجتماعات القادمة؟ المصدر: Bloomberg، XTB

قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي

توقعات السوق واضحة - سيقلل الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى وتيرة رفع أسعار الفائدة إلى 25 نقطة أساس. علاوة على ذلك ، يتوقع السوق أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 5٪ كحد أقصى مع المعدل الحالي البالغ 4.5٪. من ناحية أخرى ، أبلغ بنك الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا أنه يريد معدلات أعلى من 5٪ للوصول بها إلى مستوى تقييد. علاوة على ذلك ، تحسنت الظروف المالية الأخيرة في الولايات المتحدة بشكل واضح ولم تعد ضيقة كما كانت من قبل ، حتى مقارنة بعام 2018 ، عندما حدثت سلسلة الارتفاعات السابقة. من ناحية أخرى ، يتم تقييم الظروف المالية في منطقة اليورو على أنها مقيدة للغاية ، على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة بشكل ملحوظ. من المرجح أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددًا في الأول من فبراير ، على الرغم من أن بعض الإشارات قد تظهر على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من لحظة تقييم تأثير الزيادات على الاقتصاد. وأشار والر مؤخرا إلى أن أسعار الفائدة ستعتبر مقيدة عندما تكون 1.5-2.0٪ أعلى من توقعات التضخم ، والتي من المتوقع أن تصل إلى 3.1٪ في نهاية هذا العام. وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد ينهي الزيادات عند 5٪.

يعتبر السوق الظروف المالية في الولايات المتحدة معتدلة نسبيًا ، على الرغم من معدل الفائدة البالغ 4.5٪. المصدر: Bloomberg، XTB

بنك انجلترا

من المرجح أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4٪ ، بينما تتوقع السوق ذروة أقل بقليل من 4.5٪. وهذا يعني احتمال حدوث تباطؤ في الاجتماعات المقبلة. وتجدر الإشارة إلى أن صانعي القرار في بنك إنجلترا منقسمون بشدة في آرائهم ، ومؤخراً أراد عضوان الحفاظ على المعدلات عند المستويات الحالية. قد يعني هذا أن ذروة سعر الفائدة قريبة جدًا بالفعل ، على الرغم من أن سوق العمل في حالة جيدة جدًا. من ناحية أخرى ، قد يكون أداء الاقتصاد البريطاني ضعيفًا على المدى القريب.

البنك المركزي الأوروبي

أوضحت كريستين لاجارد أن البنك سيدعم رفع أسعار الفائدة بقوة. البنك المركزي الأوروبي متخلف عن البنوك الأخرى فيما يتعلق بالتشديد ، لذلك من المرجح أن يظل البنك المركزي الأوروبي متشددًا بشدة في اجتماعه المقبل ، والذي من شأنه أن يفيد اليورو. علاوة على ذلك ، تشير البيانات الأخيرة إلى تسارع التضخم ، على الرغم من أن هذا يرجع إلى إلغاء الإعفاءات الضريبية التي حدثت أثناء الوباء والزيادات القوية في الأسعار. لا يزال الناتج المحلي الإجمالي للاتحاد النقدي الأوروبي إيجابيًا ، مما سيسمح للبنك المركزي الأوروبي بالتمسك بخطابه المتشدد. ومع ذلك ، لا يمكن استبعاد أن البنك المركزي الأوروبي سيعلن أنه بعد الارتفاع في فبراير ومارس سوف يفكر في الحد من المزيد من التحركات. معدل الإيداع الحالي للبنك المركزي الأوروبي هو 2٪ ومن المتوقع أن يرتفع بمقدار 50 نقطة أساس. أعلنت لاجارد في ديسمبر أننا نواجه سلسلة من الزيادات على هذا المستوى.

تحسنت ظروف التداول في منطقة اليورو بشكل ملحوظ بفضل الانخفاض الكبير في أسعار الغاز والسلع الأخرى. قد يعني هذا المزيد من الدعم لليورو ، سواء من البنك المركزي الأوروبي أو ظروف السوق. المصدر: Bloomberg، XTB

فقد زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي بعض الزخم مؤخرًا ولكنه ظل أعلى بكثير من 1.0800. قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد الزوج أسفل هذه المنطقة والحد الأدنى للقناة الصاعدة. علاوة على ذلك ، تشير العوائد إلى مزيد من التعزيز للدولار الأمريكي ، على الرغم من أن الاهتمام يوم الخميس سينصب على العوائد الأوروبية وتصريحات البنك المركزي الأوروبي. المصدر: xStation5

كان أداء الجنيه البريطاني جيدًا مقابل الدولار ، ولكن هذا يرجع أساسًا إلى ضعف العملة الأمريكية. من ناحية أخرى ، يسير اليورو مقابل الجنيه الاسترليني في اتجاه صعودي منذ مارس من العام الماضي. نحن الآن فوق نقطة منتصف التعزيز التي بدأت في عام 2016 ، ولكن على الأرجح ستسبب المشاكل الاقتصادية في المملكة المتحدة المزيد من المشاكل للجنيه ، لذلك لا يمكن استبعاد اندفاع صعودي آخر نحو المستوى 0.90. المصدر: xStation5