على الرغم من أننا نرى أن سعر الكاكاو انخفض هذا الأسبوع، فمن المهم أن نتذكر أنه كان هناك ترحيل هائل لعقود الكاكاو بنحو 1500 دولار للعقد هذا الأسبوع. ربما كان هذا هو أكبر تراجع في التاريخ (سعر السوق الفوري أعلى من سعر العقود الآجلة).
تفسر الزيادة في سوق الكاكاو في المقام الأول بغياب حالات التخلف عن السداد في دول غرب أفريقيا، وهو ما يلقي بظلال من الشك على الحصاد في الموسم المناسب الذي يبدأ في أكتوبر/تشرين الأول. وعلاوة على ذلك، لا تزال البيانات المتعلقة بعمليات التسليم تظهر انخفاض عمليات التسليم إلى الموانئ بنحو 30% مقارنة بالعام الماضي. ومع ذلك، فإن السبب المحتمل وراء ارتفاع الأسعار هو تداول العقود الآجلة، وهو ما كان مستمرا لبعض الوقت. ويعني انخفاض السيولة في السوق أن تأثير الأسعار كبير وملحوظ ببساطة. ويتعين على المستثمرين الذين باعوا عقد سبتمبر/أيلول ويريدون تجنب التسليم (ليس لديهم إمكانية الوصول إلى الحبوب، ولا توجد إمكانية للتسوية المالية) شراء العقود الآجلة لإغلاق المركز. ونظرا لحقيقة وجود عدد قليل جدا من العقود في السوق، فإن الطلب من أولئك الذين يبيعون العقود كان من الممكن أن يكون كبيرا جدا. ومن ثم فإن الزيادة في الأسعار هذا الأسبوع بلغت نحو 20%. وفي الوقت الحالي، هناك سيولة أكبر على عقد ديسمبر/كانون الأول مقارنة بعقد سبتمبر/أيلول (رغم أن انتهاء صلاحيته لا يزال بعيدا بعض الشيء). إذا أظهرت بيانات لجنة تداول السلع الآجلة القادمة زيادة في المراكز الطويلة من قبل المضاربين، فسوف يكون لدينا تأكيد على أن ارتفاع أسعار الكاكاو كان قصير الأجل ومرتبطًا بالتجديد.
من الجدير بالذكر أنه في التجديدين السابقين، ارتد السعر بحوالي 1500-2000 دولار للعقد الواحد خلال الأسبوعين التاليين للتجديد. إذا تكرر هذا، فقد يصل السعر إلى مستويات إغلاق 7 أغسطس، بالقرب من تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ وخط الاتجاه الهابط. بالأمس، وعلى الرغم من الانخفاضات الأولية، ارتد السعر اليوم وتم الحفاظ على مستوى الدعم عند 7000 دولار.
المصدر: xStation 5
انخفاض ناتجاس بنسبة 6% بسبب تغيرات توقعات الطقس
ثلاثة أسواق تستحق المتابعة الأسبوع المقبل (09.02.2026)
موجز جيوسياسي (06.02.2026): هل لا تزال إيران تشكل عامل خطر؟
ارتفع الفضة بنسبة 5% 📈
