قانون العملات المشفرة قادم؟!

تم اليوم نشر الورقة التجميعية لصندوق النقد الدولي ومجلس الاستقرار المالي بعنوان "سياسات الأصول المشفرة".

• يجمع التقرير النصائح والقواعد الصادرة عن مجلس الاستقرار المالي، وصندوق النقد الدولي، وغيرهما من المجموعات العالمية في وثيقة واحدة. ويشدد على الحاجة إلى مراقبة مفصلة ومخططة جيدًا للأصول المشفرة للتعامل مع مخاوف السلامة الاقتصادية والمالية واسعة النطاق.
• تُعد الورقة التجميعية، التي من المقرر تقديمها إلى مجموعة العشرين في نهاية هذا الأسبوع، جزءًا من مبادرة أوسع لوضع معايير عالمية لصناعة العملات المشفرة، خاصة في ضوء الإخفاقات العديدة لمؤسسات العملات المشفرة في عام 2022.
• يحذر التقرير من أن الحظر الكامل على جميع أنشطة العملات المشفرة، بما في ذلك التداول والتعدين، قد يكون مكلفًا وصعبًا من الناحية الفنية، وربما يؤدي إلى انتقال الأنشطة إلى ولايات قضائية أخرى، وبالتالي خلق مخاطر غير مباشرة.

التفاصيل من الوثيقة

قام صندوق النقد الدولي (IMF) ومجلس الاستقرار المالي (FSB) بتجميع توصياتهما السياسية والتنظيمية لمعالجة مخاطر الاقتصاد الكلي والاستقرار المالي المرتبطة بالأصول المشفرة، بما في ذلك تلك المرتبطة بالعملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi). شهد سوق الأصول المشفرة، الذي ظهر منذ أكثر من عقد من الزمان، تقلبات وتعقيدات كبيرة، حيث شهدت القيمة السوقية الإجمالية تقلبات كبيرة. لقد نما السوق من حيث التعقيد حيث يقوم مصدرو الأصول المشفرة ومقدمو الخدمات بمجموعة واسعة من الوظائف، مما يزيد من الترابط بين أسواق الأصول المشفرة. ومن الجدير بالذكر أن العملات المستقرة، التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة، أصبحت نقاطًا مركزية للترابط في أنشطة الأصول المشفرة المختلفة. ومع ذلك، فقد أظهرت ضعفًا، كما رأينا في اضطرابات السوق في مايو 2022 حيث انحرفت عن ربط عملاتها، مما أدى إلى ضغوط أوسع في أسواق الأصول المشفرة. على الرغم من النمو والتعقيد، ظلت الروابط المباشرة بين الأصول المشفرة والمؤسسات المالية ذات الأهمية النظامية محدودة.

للتخفيف من المخاطر التي يشكلها سوق العملات المشفرة، من الضروري وجود سياسة شاملة واستجابة تنظيمية. ويشدد صندوق النقد الدولي على حماية السيادة النقدية، وتعزيز أطر السياسة النقدية، والحماية من التقلبات المفرطة في تدفقات رأس المال، واعتماد معاملة ضريبية واضحة للأصول المشفرة. وقد قام مجلس الاستقرار المالي، جنباً إلى جنب مع هيئات وضع المعايير، بتطوير إطار عالمي من التوصيات والمعايير لتوجيه إجراءات السياسة في معالجة المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي. وينطوي ذلك على الإشراف التنظيمي والإشرافي على مصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات لدعم سياسات الاقتصاد الكلي والحد من فجوات البيانات، وخاصة في مراقبة المعاملات عبر الحدود وتدفقات رأس المال. ولا تضع الورقة سياسات جديدة ولكنها تهدف إلى توفير إرشادات شاملة للسلطات.

ماذا يعني ذلك؟

من المهم ملاحظة أن هذه التوصيات هي مجرد أطر تنظيمية مقترحة من المتوقع أن تكون بمثابة توجيهات للسلطات من جميع دول مجموعة العشرين. ويستلزم هذا الإطار أيضًا مزيدًا من التكامل والتحضير لمثل هذا البرنامج على مدى 8-12 شهرًا. وبافتراض اعتماد الإطار، فمن المحتمل أن يستغرق إدخال السياسة في بعض البلدان ما يصل إلى السنتين أو الثلاث سنوات القادمة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن بعض الدول، مثل المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، قد نفذت بالفعل لوائحها الخاصة بالعملات المشفرة. والوقت وحده هو الذي سيحدد ما إذا كانوا على استعداد للتوافق مع توصيات مجلس الاستقرار المالي وصندوق النقد الدولي.