عند تحليل موسم الأرباح الجاري في الولايات المتحدة، دعونا نبدأ بالاتجاه الواضح، والذي كان حتى وقت قريب عبارة عن تراجع عن أسهم التكنولوجيا (BigTech) وتدفق رأس المال إلى مؤشري DJIA وRussell 2000. ونتيجة لذلك، كان أداء كلا المؤشرين أفضل من السوق الأوسع. ومع تزايد المخاوف بشأن صحة الاقتصاد الكلي، بدأ البيع المكثف يظهر بين الأسهم من هذه المؤشرات أيضًا.
ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين اختاروا الأسهم ذات القيمة المنخفضة والأكثر دفاعية، حيث خططوا "للانتظار" خلال الفترة المستمرة من التقلبات المتزايدة، قبل الانتخابات الأمريكية. وقد أبلغ ما يقرب من نصف الشركات في مؤشر S&P 500 عن نتائجها بالفعل، وفقًا لبيانات FactSet. إذن، كيف يتشكل موسم الأرباح الجاري لشركات S&P 500، وماذا يخبرنا عن ازدهار الاقتصاد الأمريكي؟
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالملخص أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للربع الثاني من عام 2024
لم يكن موسم الأرباح في الولايات المتحدة مثاليًا، ولا يمكننا اعتباره ناجحًا بشكل استثنائي. حيث تجاوزت حوالي 78% من أسهم الشركات توقعات الأرباح (متوسط 5 سنوات 74% ومتوسط 10 سنوات 77%) بمتوسط حوالي 4.4% (متوسط 5 سنوات 8.6% ومتوسط 10 سنوات 6.8%)،
- تفوقت الإيرادات المتوقعة على 60% من الشركات، بمتوسط حوالي 1.1% (متوسط 5 سنوات 2% ومتوسط 10 سنوات 1.4%). وبالتالي، فإن كلتا النتيجتين اللتين تقيسان حجم المفاجأة الإيجابية أقل من متوسط 5 سنوات و10 سنوات. كما أن نسبة الشركات التي أبلغت عن إيرادات أعلى من التوقعات (63%) أقل أيضًا من متوسط 5 سنوات 69% ومتوسط 10 سنوات 64%. شركات الرعاية الصحية والشركات الصناعية هي الأفضل أداءً (توقعات أقل).
- تنمو أرباح الشركات بمعدل متوسط قدره 9.8% على أساس سنوي، وإذا استمر هذا المعدل فسيكون أعلى نمو منذ الربع الرابع من عام 2021 (31.4%، بسبب التأثير الأساسي). اعتبارًا من 30 يونيو، توقع السوق نموًا بنسبة 8.9% على أساس سنوي. بالنسبة للربع الثالث من عام 2024، أصدرت 16 شركة من شركات S&P 500 توقعات سلبية للأرباح لكل سهم، بينما أصدرت 16 شركة أخرى توقعات إيجابية
- هامش صافي الربح لمؤشر S&P 500 للربع الثاني من عام 2024 هو حوالي 12.1%، أعلى من هامش صافي الربح قبل عام. 11.6%، أعلى من متوسط 5 سنوات البالغ 11.5% وأعلى من هامش صافي الربح للربع السابق، عندما كان 11.8%. شركات التكنولوجيا تعلن عن هوامش صافية أعلى على أساس سنوي بنسبة 24.9% مقابل 23.3% في الربع الثاني من عام 2023
- أعلنت عشرة قطاعات عن نمو في الإيرادات على أساس سنوي، بقيادة قطاع التكنولوجيا. وكان قطاع المواد هو القطاع الوحيد الذي أعلن عن انخفاض في الإيرادات. وتتوقع وول ستريت الآن نموًا في الأرباح على أساس سنوي بنسبة 6.8% و16.7% في الربع الثالث من عام 2024 والربع الرابع من عام 2024 على التوالي،
- بالنسبة للعام بأكمله 2024، يتوقع المحللون نموًا في الأرباح بنحو 11% على أساس سنوي أي أعلى من معدل نمو الربع الحالي. ويتوقع المستثمرون أن تظل هوامش صافي الربح للعام بأكمله 2024 أعلى من 12% وأعلى من الربع الحالي (12.4% للربع الثالث والربع الرابع). وقد يؤدي تباطؤ الاقتصاد إلى مراجعة هذه التوقعات.
أدى ضعف الموسم في الربع الثاني إلى تحقيق هوامش صافية قوية لشركات S&P 500.
ومع ذلك، إذا تم استبعاد إنفيديا، فإن معدل نمو الإيرادات الإجمالي لقطاع تكنولوجيا المعلومات سيكون "فقط" 6.1% على أساس سنوي. والأكثر من ذلك، أنه بدون إنفيديا، كانت أرباح شركات التكنولوجيا ستنمو بنسبة 7.8% على أساس سنوي بدلاً من 17.2% على أساس سنوي. الأرباح هي الأقوى في قطاع أشباه الموصلات ومعدات التكنولوجيا، بالإضافة إلى الذاكرة وما يسمى بالأجهزة الطرفية (بزيادة بنسبة 51% على أساس سنوي). سجل قطاع البرمجيات ضعفًا ملحوظًا، بنسبة 8% فقط على أساس سنوي.
US500
اليوم، أداء عقود US500 ضعيف ويتم تداولها عند مستوى بيع مفرط بنسبة 1.5%، تقترب من مستوى منخفض محلي، بعد التقلب من النصف الثاني من يونيو. حاليًا، نسبة السعر إلى الأرباح على مدى 12 شهرًا لمؤشر S&P 500 هي 20.6 أقل قليلاً من 21 في نهاية الربع الثاني، لكنها أعلى من المتوسط على مدى 5 سنوات عند 19.3 ومتوسط 10 سنوات عند 17.9. قد يشعر المستثمرون بالقلق من أنه في سيناريو التباطؤ، دون هبوط ناعم، تكون تقديرات نمو الأرباح مبالغ فيها. يعول المستثمرون على زيادة بنسبة 9.5% على أساس سنوي في أرباح S&P500 هذا العام ومعدل نمو بنسبة 7.2% باستثناء شركات التكنولوجيا و11.2% باستثناء الشركات المالية.
المصدر: xStation5
