ماكرو: ملخص قرارات البنوك المركزية

عُرض على المستثمرين عددًا من قرارات السياسة النقدية من البنوك المركزية الكبرى هذا الأسبوع. كان قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أمس حدثًا رئيسيًا خلال الأسبوع، ولكن البنوك المركزية الأربعة التي أعلنت قراراتها اليوم تمت مراقبتها عن كثب أيضًا. فيما يلي ملخص سريع لجميع القرارات الخمسة التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع.

الاحتياطي الفيدرالي

كان اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) حدثًا رئيسيًا خلال الأسبوع. أبقى البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير تماشيا مع توقعات السوق. وكان الاهتمام في الغالب على مجموعة جديدة من التوقعات، وخاصة توقعات أسعار الفائدة. أظهرت Dot-plot متوسط التوقعات لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل (75 نقطة أساس). وفي حين أن هذا كان أقل من تقديرات أسواق المال (حوالي 100 نقطة أساس)، إلا أنه كان أكثر بكثير مما تم التلميح إليه في توقعات سبتمبر (25 نقطة أساس). وقد أثار هذا رد فعل متشائم في الأسواق، حيث قفز مؤشر داو جونز وناسداك 100 إلى أعلى مستوياتهما على الإطلاق، بينما يتم تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأقل من 1٪ عن مستوياته القياسية.

المصدر: Federal Reserve

البنك المركزي الأوروبي

ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في اجتماع اليوم، وذلك تمشيا مع توقعات السوق. أشارت مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية إلى تباطؤ التضخم في عامي 2023 و2024 بالإضافة إلى نمو أضعف قليلاً للناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، على الرغم من انخفاض توقعات التضخم، بدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد متشددة في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع. وقالت لاغارد إن تخفيضات أسعار الفائدة لم تتم مناقشتها على الإطلاق وأن الركود ليس في السيناريو الأساسي للبنك المركزي الأوروبي. علاوة على ذلك، قال البنك المركزي الأوروبي إنه سيبطئ عمليات إعادة الاستثمار في برنامج PEPP في النصف الثاني من عام 2024 ويوقفها تمامًا بحلول نهاية عام 2024. وارتفع اليورو استجابةً لذلك. قوة اليورو جنبًا إلى جنب مع ضعف الدولار الأمريكي بعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تدفع اليورو مقابل الدولار الأميركي نحو 1.10 اليوم.

يتوقع البنك المركزي الأوروبي انخفاض التضخم في المستقبل عما كان عليه في اجتماع سبتمبر. المصدر: البنك المركزي الأوروبي

بنك انجلترا

أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير عند أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا في اجتماعه اليوم، وذلك تماشيًا مع توقعات السوق. وقال بنك إنجلترا إنه لا يزال هناك طريق لنقطعه في مكافحة التضخم وألمح إلى أن أسعار الفائدة ستبقى عند مستويات مرتفعة لبعض الوقت. لا يزال التضخم في المملكة المتحدة هو الأعلى بين عملات مجموعة السبع وأكثر من ضعف الهدف الذي يستهدفه بنك إنجلترا. قال محافظ بنك إنجلترا، بيلي، إنه من السابق لأوانه القول بأن أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها وأن بنك إنجلترا أكثر حذرًا من الأسواق، التي تتوقع تخفيفًا قويًا العام المقبل. ومع ذلك، قال أيضًا أن هناك بعض العلامات المشجعة بشأن التضخم. كان الاجتماع متشددًا إلى حد ما وارتفع الجنيه الاسترليني ردًا على ذلك.

ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأميركي بنسبة 2% منذ مساء أمس، مدعومًا باجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الحذر واجتماع بنك إنجلترا المتشدد إلى حد ما. المصدر: اكس ستيشن 5

البنك الوطني السويسري

كما أبقى البنك الوطني السويسري على أسعار الفائدة دون تغيير، وذلك تماشيا مع توقعات السوق. وبقي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 1.75%. ارتفع الفرنك السويسري بعد القرار. ويعد هذا تطورًا مثيرًا للاهتمام نظرًا لأن البنك المركزي السويسري قد أسقط من بيانه الصياغة التي تشير إلى احتمالية رفع أسعار الفائدة، وأشار إلى أن الضغوط التضخمية قد انخفضت بشكل طفيف. ويمكن تفسير ذلك من خلال التغيير في سياسة صرف العملات الأجنبية لدى البنك. وعلى وجه التحديد، كرر البنك المركزي السويسري أنه مستعد للتدخل في سوق العملات الأجنبية لكنه قال إن التدخل يمكن أن يسير في الاتجاهين ولن يقتصر على المبيعات، والتي يتم إجراؤها لإضعاف الفرنك السويسري.

انخفض اليورو مقابل الفرنك السويسري بعد قرار البنك المركزي السويسري بشأن نسبة الفائدة ولكنه استعاد كل خسائره لاحقًا مع ارتفاع اليورو بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي. المصدر: اكس ستيشن 5

بنك النروج

بنك نورجيس هو البنك الوحيد من بين البنوك المركزية الكبرى الذي من المقرر أن يعلن عن قراره هذا الأسبوع والذي فاجأ الأسواق. ولم يكن من المتوقع حدوث أي تغيير في مستوى أسعار الفائدة، لكن البنك قرر رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50%. ومع ذلك، فقد لوحظ أن هذا هو على الأرجح الارتفاع الأخير في الدورة الحالية، والآن ستبقى أسعار الفائدة عند 4.50% لبعض الوقت. على الرغم من أنه تم اقتراح أن هذا هو الارتفاع الأخير، إلا أن حقيقة أن البنك المركزي النرويجي قرر رفع أسعار الفائدة حتى مع استعداد البنوك المركزية الأخرى لخفض تكاليف الاقتراض أدت إلى رد فعل متشدد قوي في سوق الكرونة النرويجية - انخفض اليورو مقابل الكرون النرويجي بعد القرار ويتم تداوله الآن. انخفض بنسبة 1.8% خلال اليوم.

انخفض اليورو مقابل الكرون النرويجي إلى أدنى مستوى له خلال شهرين بعد رفع سعر الفائدة بشكل غير متوقع من بنك نورجيس. المصدر: اكس ستيشن 5