ما يمكن توقعه من أرباح تسلا؟

• تسلا ستعلن عن أرباح الربع الأول اليوم بعد إغلاق السوق
• يتم تداول السهم بانخفاض يزيد عن 40% منذ بداية العام حتى تاريخه
• تسليمات الربع الأول وبيانات الإنتاج مخيبة للآمال
• تشير تخفيضات الأسعار إلى ضعف توقعات الطلب
• تحتاج الشركة إلى إقناع المستثمرين بأن التحول في الأفق

من المقرر أن تنشر تسلا (TSLA.US) تقرير أرباحها للربع الأول من عام 2024 هذا الثلاثاء بعد إغلاق جلسة وول ستريت. لقد انخفض سهم Tesla لأكثر من نصف عام وانخفض مؤخرًا إلى أدنى مستوى له منذ أواخر يناير 2023. يمكن أن يكون تقرير الأرباح فرصة لتغيير المعنويات تجاه السهم، لكن الشركة ستحتاج إلى إثبات أن التوقعات آخذة في التحسن.

ما الذي يتوقعه السوق من أرباح تسلا؟

سيتم تحليل الإصدار القادم من Tesla عن كثب نظرًا لعمليات البيع المستمرة في أسهم الشركة. تم بالفعل إصدار بيانات التسليم والإنتاج للربع الأول من عام 2024، وكانت مخيبة للآمال بشكل كبير، لذلك سيحاول المتداولون الآن العثور على أي إيجابيات في التقرير ربع السنوي الكامل. يتوقع المحللون نموًا ثابتًا في الإيرادات مقارنة بالربع العام الماضي وانخفاض في إجمالي الربح، مدفوعًا بزيادة التكاليف والنفقات.

توقعات الربع الأول من عام 2024

• الإيرادات: 23.37 مليار دولار (+0.2% على أساس سنوي)
• تكلفة الإيرادات: 19.25 مليار دولار (+2.2% على أساس سنوي)
• إجمالي الربح: 3.96 مليار دولار (-12.2% على أساس سنوي)
• هامش الربح الإجمالي: 16.9% (19.3% قبل عام)
• النفقات التشغيلية: 2.33 مليار دولار (+25.9% على أساس سنوي)
• الدخل التشغيلي: 1.73 مليار دولار (-35% على أساس سنوي)
• هامش التشغيل: 7.4% (11.4% قبل عام)
• صافي الدخل: 1.66 مليار دولار (-33.9% على أساس سنوي)
• صافي الهامش: 7.1% (10.8% قبل عام)
• ربحية السهم المعدلة: 0.59 دولار (0.85 دولار قبل عام)
• النفقات الرأسمالية: 2.46 مليار دولار (+18.8% على أساس سنوي)
• التدفق النقدي الحر: 1.19 مليار دولار (+170% على أساس سنوي)

تسليمات الربع الأول والإنتاج مخيبان للآمال

تم بالفعل إصدار البيانات المتعلقة بعمليات التسليم والإنتاج في الربع الأول من عام 2024، وتبين أنها كانت مخيبة للآمال للغاية. أعلنت الشركة عن انخفاضات كبيرة على أساس ربع سنوي في عمليات التسليم والإنتاج. كما انخفضت عمليات التسليم والإنتاج على أساس سنوي، مما يمثل أول انخفاض سنوي منذ الربع الثاني من عام 2020. وأوضحت الشركة أن الضعف جاء بسبب تحويلات الشحن الناجمة عن الأعمال العدائية في البحر الأحمر والحرق العمد في المصنع الألماني، بالإضافة إلى المرحلة المبكرة من الإنتاج. تكثيف في مصنع فريمونت. ومع ذلك، في حين أن تلك العوامل تفسر الضعف في الإنتاج، إلا أنها لا تفسر الضعف في عمليات التسليم.

تسليم وإنتاج تيسلا Q1

• عمليات التسليم: 386,810 مقابل 449,080 متوقع (-20.1% على أساس ربع سنوي)
• النموذج 3/Y: 369,783 مقابل 426,940 متوقع (-10% على أساس ربع سنوي)
• الإنتاج: 433,371 مقابل 452,976 متوقع (-12.5% على أساس ربع سنوي)
• النموذج 3/Y: 412376 مقابل 439194 متوقع (-13.5% على أساس ربع سنوي)

غالبًا ما كانت الانخفاضات في تسليمات شركة تسلا مصحوبة بانخفاضات في الإيرادات. يمثل العمود الأخضر توقعات الإيرادات للربع الأول من عام 2024.

المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB Research

تباطأ نمو إيرادات تيسلا في الأرباع الأخيرة، إلى جانب تباطؤ عمليات التسليم. ومع ذلك، هل سيؤدي انخفاض عمليات التسليم على أساس سنوي إلى انخفاض الإيرادات على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2024؟ يمثل اللون الأخضر توقعات الإيرادات للربع الأول من عام 2024.

المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB Research

تخفيضات الأسعار والمنافسة في الصين

كانت بيانات التسليم في الربع الأول بمثابة إشارة قوية إلى أن الطلب على سيارات تسلا يواجه صعوبات. وقد تلقى المستثمرون مؤخرًا أخبارًا أخرى تدعم هذا الرأي. أعلنت شركة تيسلا عن تخفيضات في الأسعار تصل إلى 2000 دولار لكل سيارة خلال عطلة نهاية الأسبوع، بالإضافة إلى خفض أسعار برنامجها للقيادة الذاتية بنحو الثلث.

لا يتعين على الشركات تشجيع العملاء بتخفيض الأسعار إذا كان الطلب على منتجاتها قوياً. ومع ذلك، يبدو أن الخطوة الأخيرة من تسلا هي إشارة واضحة وعلامة أخرى على أن توقعات الطلب آخذة في التدهور. يبدو أن المنافسة القوية من الشركات المصنعة للسيارات الكهربائية الصينية هي السبب الرئيسي وراء الضعف في أساسيات تسلا. ومع ذلك، من غير المرجح أن يتم صد منافسي تسلا من خلال تخفيضات الأسعار. في الواقع، استجابت بعض شركات تصنيع السيارات الكهربائية الصينية، مثل شركة Li Auto (LI.US) على سبيل المثال، بالفعل بتخفيضات في أسعار سياراتها.

تحتاج تسلا إلى إظهار أن التحول في الأفق

كما يمكن للمرء أن يرى من الفقرات أعلاه، هناك أسباب جوهرية وراء انخفاض سعر سهم تيسلا. كانت شركة Tesla واحدة من الشركات الرائدة في صناعة السيارات الكهربائية، وقد أدى الوعد بأن تكون السيارات الكهربائية هي مستقبل صناعة السيارات إلى رفع تقييمها إلى عنان السماء. ومع ذلك، مع نضوج الصناعة ونمو المنافسة، تكافح تسلا للحفاظ على ريادتها. ويقدم منافسوها الصينيون في مجال السيارات الكهربائية منتجات أرخص، بينما يتمتع منافسوها التقليديون في مجال السيارات بهوامش ربح أعلى.

ومع ذلك، فإن التحسن في النتائج الرئيسية للربع الأول من عام 2024 قد لا يكون كافيًا لتغيير مجرى أسهم Tesla. ستحتاج الشركة إلى إظهار أن التحول جار وأن التوقعات آخذة في التحسن.

تواجه شركة Tesla (TSLA.US) صعوبات، حيث انخفض تداول أسهمها بنسبة تزيد عن 40٪ منذ بداية العام حتى الآن. انخفض سعر السهم إلى أدنى مستوى له خلال 15 شهرًا أمس، بعد أنباء خفض الأسعار. ومع تدهور الصورة الأساسية، ستجد الشركة صعوبة في إقناع المستثمرين بأن الأوقات الجيدة قادمة.

المصدر: xStation5