ما هي العقوبات التي ستجبر بوتين على التراجع؟

 

لسوء الحظ ، تصاعدت التوترات في شرق أوكرانيا بعد انتهاء دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في بكين. في حين أنه من السابق لأوانه الحديث عن غزو صريح ، انتهكت روسيا الحدود الأوكرانية من خلال نقل جيشها إلى الجمهوريات المعترف بها حديثًا في منطقة دونباس. تم ضم جزء آخر من أوكرانيا إلى روسيا. تماشيا مع الإعلانات السابقة ، فرض زعماء أوروبا والولايات المتحدة عقوبات. ومع ذلك ، سيتعين عليهم الذهاب إلى أبعد من ذلك بكثير من أجل ترويض طموحات بوتين.

 

ما هي العقوبات التي تم الإعلان عنها بالفعل؟

 

قائمة العقوبات التي أعلنتها الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وكندا واليابان والمملكة المتحدة طويلة. ومع ذلك ، تمامًا كما كان الحال في عام 2014 ، لن يكون لمعظم هذه العقوبات تأثير مادي على الاقتصاد الروسي. بعضها رمزي إلى حد كبير ، مثل العقوبات الشخصية التي يفرضها الاتحاد الأوروبي على أعضاء البرلمان الروسي أو الحظر الأمريكي على الاستثمارات في دونيتسك ولوهانسك. يُعد وقف إصدار Nord Stream 2 هو الأكبر في القائمة ، ولكن نظرًا لأن ألمانيا لم تستبعد التخلي تمامًا عن المشروع ، فلا يمكن استبعاد أن يتم رفع الإيقاف عاجلاً أم آجلاً. كما تم فرض عقوبات على البنوك الروسية لكنها لم تستهدف أكبر مقرضي الدولة - سبيربنك أو بنك في تي بي. ومع ذلك ، لا تبدو المشكلة كبيرة بالنسبة لموسكو بالنظر إلى ان الديون الروسية المنخفضة. حتى الآن ، لم تكن العقوبات شديدة ويمكن ملاحظة نوع من الراحة في الأسواق المالية. ينظر المستثمرون إلى الوضع على أنه تكرار لما حدث في عام 2014 ، عندما كان للعقوبات تأثير ضئيل وسمح لروسيا بالاحتفاظ بغنائم الحرب.

 

ما هي العقوبات المحتملة التي لا يزال من الممكن الإعلان عنها؟

 

غني عن البيان أنه إذا أراد الغرب وقف طموحات بوتين ، فسيتعين عليه الذهاب إلى أبعد من العقوبات المعلنة بالفعل. ومع ذلك ، فإن الإجراءات الأكثر شدة ضد روسيا سيكون لها أيضًا تأثير سلبي على الدول التي تفرضها. حتى الآن ، يتردد القادة الغربيون في فرض مثل هذه العقوبات. ماذا يمكن أن يكونوا؟

 

سيكون وقف واردات الطاقة من روسيا أكبر ضرر للاقتصاد الروسي. بالطبع ، لم يتم حتى النظر في مثل هذه الخطوة. الاتحاد الأوروبي أكثر خوفًا من أن تكون موسكو هي التي تقرر وقف صادرات الطاقة إلى الاتحاد الأوروبي ، مما يدفع أسعار الطاقة في أوروبا إلى الارتفاع. وهذا أيضًا هو السبب الذي يجعل الاتحاد الأوروبي مترددًا في فرض عقوبات. هناك بعض الأحاديث في الولايات المتحدة حول حظر مبيعات التكنولوجيا إلى روسيا. ومع ذلك ، في مثل هذا السيناريو ، يمكن لروسيا أن تتطلع نحو التكنولوجيا الصينية. يمكن أيضًا الإعلان عن عقوبات على أكبر البنوك ، لكن الغرب يشعر بالقلق من كيفية تأثير ذلك على استثماراته في روسيا. كما يمكن للمرء أن يرى ، فإن أي خطوات من شأنها أن تؤدي إلى ضرر أكبر للاقتصاد الروسي ستعني أيضًا تأثيرًا سلبيًا على الاقتصادات الغربية.

 

النفط والغاز الطبيعي هما محركا الاقتصاد الروسي

 

لا تستطيع أوروبا وقف واردات الطاقة من روسيا ، لكن يمكن لدول الناتو تنفيذ سياسة الطاقة التي ستؤثر سلبًا على روسيا بدلاً من مساعدتها. وتجدر الإشارة إلى حجم الانخفاض في عائدات الطاقة الروسية في 2015-2017 ، والذي كان له تأثير أكبر على الاقتصاد الروسي من العقوبات المفروضة في أعقاب ضم شبه جزيرة القرم. ما هي الأسباب؟ أولاً ، التوسع الهائل في قطاع النفط الصخري الأمريكي الذي غيّر توازن سوق النفط ومنع أوبك وروسيا من رفع أسعار النفط. وتجدر الإشارة إلى أن سياسة المناخ يجب أن تكون سلبية على المدى الطويل بالنسبة لروسيا ولكنها إيجابية على المدى القصير لأنها تؤدي إلى انخفاض الإنتاج في الولايات المتحدة وزيادة الطلب في أوروبا.

بلغت الإيرادات الصافية الروسية من صادرات الغاز الطبيعي والنفط ما يصل إلى 20٪ في بعض فترات العام! المصدر: Bloomberg، WorldBank، XTB Research

 

 

يتعافى عدد منصات النفط النشطة في الولايات المتحدة ولكنه لا يزال عند مستويات منخفضة للغاية. المصدر: بيكر هيوز

 

مطلوب عرض طويل المدى

 

ما العمل إذن؟ يجب على الولايات المتحدة دعم قطاع النفط الخاص بها ، وكذلك قطاع النفط في الدول الحليفة (المكسيك والبرازيل) ، والتوصل إلى اتفاق مع إيران في أسرع وقت ممكن. يجب على أوروبا أن تعمل على تقليل اعتمادها على واردات الطاقة الروسية. لا يمكن فرض عقوبات فعالة على موسكو إذا لم تستهدف صادرات الطاقة الروسية. بدون مثل هذه الإجراءات ، قد لا يتم إشباع رغبة روسيا في المزيد من الأراضي. سيؤثر خطر حدوث مزيد من التصعيد على الأسواق ويمكن أن يرفع أسعار الوقود إلى أعلى.

سيطرة أوبك على سوق النفط تفعل المزيد لدفع الأسعار أعلى من الجغرافيا السياسية. مثل هذا الوضع يفيد موسكو. المصدر: xStation5