01:15 مساءً بتوقيت جرينتش، سيعلن البنك المركزي الأوروبي عن مستويات أسعار الفائدة 📃
- من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
- لقد ساء الوضع الاقتصادي منذ الاجتماع الأخير.
- تشير بيانات التضخم والاقتصاد إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، لكن لاجارد ستؤكد أن المزيد من التحركات ستعتمد على البيانات المستقبلية.
- يظل اليورو تحت الضغط قبل القرار.
التوقعات الاقتصادية
لا يبعث الوضع الاقتصادي في منطقة اليورو على التفاؤل، خاصة عند النظر إلى أكبر الاقتصادات، وهي ألمانيا وفرنسا. لقد ضعفت مؤشرات مديري المشتريات بشكل واضح مؤخرًا. ظل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو بأكملها أقل من 50 نقطة منذ يوليو 2022. لا يزال مؤشر مديري المشتريات الخدمي على الجانب الإيجابي، فوق 50 نقطة، مما يشير إلى التوسع. ومع ذلك، ينخفض المؤشر المركب إلى أقل من 50 نقطة لأول مرة منذ فبراير من هذا العام. يشير هذا الوضع إلى أن النمو الاقتصادي في منطقة اليورو بأكملها حتى نهاية هذا العام سيظل ثابتًا في أفضل الأحوال.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
بعد الانتعاش الأولي لمؤشرات مديري المشتريات في بداية هذا العام، نلاحظ الآن عودة إلى الاتجاه النزولي. وربما جاءت تخفيضات أسعار الفائدة متأخرة للغاية بالنسبة للاقتصاد.
المصدر : Bloomberg Finance LP, XTB
مع الأخذ في الاعتبار التوقعات بشأن الاقتصاد الأوروبي، فمن المتوقع أن يظل النمو ثابتا إلى حد ما.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
التضخم أقل من المستهدف
انخفض التضخم في مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر في النهاية إلى 1.7% على أساس سنوي. وهذا أقل بوضوح من 2.2% على أساس سنوي في أغسطس. وعلى الرغم من أن التضخم الأساسي يظل مرتفعًا عند 2.7% على أساس سنوي، إلا أنه لا يزال أقل من القراءة السابقة البالغة 2.8% على أساس سنوي. وإذا انخفض التضخم في الشهر المقبل مرة أخرى بنسبة 0.1% على أساس شهري، فيمكننا توقع ضعف القيمة السنوية، والتي ستكون أدنى مستوى منذ الربع الأول من عام 2021. ويشير الضعف الواضح للضغوط التضخمية في منطقة اليورو إلى إمكانية تبني البنك المركزي الأوروبي لنظرة أكثر تشاؤمًا.
من الواضح أن معدل التضخم في منطقة اليورو أقل من المستهدف.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
تشير التوقعات إلى خفض أسعار الفائدة الآن وفي ديسمبر
تشير توقعات السوق بوضوح إلى خفض أسعار الفائدة الآن وخفض آخر في ديسمبر. بعد ذلك، من المتوقع أن يبطئ البنك المركزي الأوروبي تخفيضات أسعار الفائدة ويتخذ القرارات في اجتماعات ربع سنوية. يبلغ المعدل حاليًا 3.5%، ولكن بحلول نهاية هذا العام، سيكون 3.0%. في العام المقبل، قد يصل إلى 2.0%، بافتراض خفض أسعار الفائدة في كل اجتماع ربع سنوي. تشير عوائد العشر سنوات إلى أن هذا سيكون مستوى الهدف لأسعار الفائدة.
توقعات السوق لأسعار الفائدة: تشير التوقعات إلى وصولها إلى 2% بحلول أوائل العام المقبل.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
وتشير العائدات على السندات لأجل عامين وعشرة أعوام إلى أن أسعار الفائدة سوف تصل إلى 2%. ومن ناحية أخرى، شهدنا في الماضي علاوة على السندات عند مستوى 100-200 نقطة أساس مقارنة بسعر الودائع. وقد يشير هذا إلى انخفاض سعر الودائع إلى 1%.
المصدر : Bloomberg Finance LP, XTB
كيف سيتفاعل اليورو؟
في هذه المرحلة، من الصعب أن نتوقع انخفاض عائدات السندات في منطقة اليورو بشكل أكبر، على الرغم من أن هذا قد يحدث مع عودة التيسير الكمي في أوروبا. لذلك، قد يكون القاع بالنسبة لليورو قريبًا، كما تشير العائدات الأمريكية، والتي يمكن توضيحها من خلال سلوك أسعار السندات (TNOTE). يختبر زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي حاليًا المنطقة حول 1.0850. ومع ذلك، إذا خفف البنك المركزي الأوروبي من اتصالاته، فلا يمكن استبعاد الانخفاض إلى حوالي 1.0800، مع تصحيح بنسبة 78.6٪ من الموجة الصعودية الأخيرة. ومع ذلك، إذا أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون محدودة وأن تخفيضات العام المقبل ستكون معتدلة (ربع سنوية)، فيجب أن يعمل هذا لصالح اليورو مقابل الدولار في الأمد البعيد.
