بنك إنجلترا يعلن عن قراره بشأن أسعار الفائدة في الساعة 12 صباحًا بتوقيت جرينتش 🚨
عدم اليقين في السوق مقابل إجماع خبراء الاقتصاد
كانت التوقعات بشأن بنك اليابان وبنك الاحتياطي الفيدرالي واضحة إلى حد ما، وهبطت القرارات إلى حد ما في الاتجاه المتوقع وفي حالة قرار بنك إنجلترا، لم يعد الوضع واضحًا للغاية. تشير السوق إلى احتمالية تزيد قليلاً عن 50% لخفض الفائدة اليوم، في حين يعطي إجماع بلومبرج يقينًا أكيدًا بشأن الخفض. ويشير حوالي 30 خبيرًا اقتصاديًا إلى الخفض، بينما يعطي أقل من 10 منهم فرصة لبقاء أسعار الفائدة كما هي ومع ذلك، يظل الجنيه الإسترليني تحت ضغط البيع، مما يشير إلى أن السوق تتجه أيضًا نحو خفض محتمل.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
يضع السوق احتمالية بنسبة تزيد قليلاً عن 50% لخفض الفائدة.
المصدر: Bloomberg Finance LP
يتفق معظم الخبراء الاقتصاديين ويتوقعون خفض الفائدة اليوم.
المصدر: Bloomberg Finance LP
هل تحتاج المملكة المتحدة إلى خفض أسعار الفائدة؟
انخفض معدل التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.0% في يونيو/حزيران، ولكن من المؤكد تقريباً أنه سوف ينتعش في يوليو/تموز، وذلك بسبب العوامل الأساسية ورغم أن التضخم الأساسي يتراجع بشكل حاد، فإنه يظل عند مستوى 3.5% ولم نشهد مثل هذا المستوى المرتفع إلا في عام 2011، وقبل ذلك في أوائل تسعينيات القرن العشرين. وإذا لم يرتفع التضخم الشهري بسرعة أكبر من 0.2% بحلول نهاية هذا العام، فسوف يظل مؤشر أسعار المستهلك عند مستوى 2.5% ولكن السبب وراء القلق هو الأجور، التي ظل معدل نموها قريباً من 6% لعدة أشهر، وهو ما قد يؤثر على الحد من تراجع التضخم الأساسي في النصف الثاني من هذا العام.
يظل التضخم منخفضا، لكن تكاليف سوق العمل قد تشكل تهديدا.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
كان أداء الاقتصاد ضعيفًا للغاية خلال عامي 2022 و2023، لكننا نشهد الآن تعافٍ. بالتعرف على بيانات الربع الأول، والتي لا تبدو مثيرة للإعجاب أيضًا: 0.3٪ على أساس سنوي و0.7٪ ك/ك ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن سعر الفائدة الحقيقي الحالي في المملكة المتحدة هو الأعلى بين الاقتصادات الرئيسية والأكثر من ذلك، اقترح بيلي نفسه، خلال خطاباته الأخيرة، أن بنك إنجلترا سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، وقد تكون أكبر مما تتوقعه السوق. يجدر بنا إعادة النظر في هذه المرحلة في التوقعات الموضحة في بداية المقال: لم يتم تسعير الخفض الكامل حتى سبتمبر، بينما تم تسعير 2.4 تخفيض بحلول نهاية هذا العام - وهذا أقل من الولايات المتحدة!
أسعار الفائدة الحقيقية في الاقتصادات الرئيسية حول العالم.
المصدر: Macrobond, XTB
هل الجنيه الإسترليني عرضة للتراجع؟
يشير السوق إلى أن قرار التخفيضات سيتخذ بنسبة 5:4 وقد يشير المزيد من الأصوات لصالح التخفيض إلى أن السوق يجب أن تركز على نهج أكثر تساهلاً من جانب البنك المركزي ومع ذلك، إذا لم يتم التخفيض اليوم، فقد يعود الجنيه الإسترليني إلى المكاسب لفترة من الوقت، ولكن هناك العديد من العوامل التي تشير إلى المبالغة المحتملة في تقييمه:
- الجنيه الإسترليني هو العملة الوحيدة في مجموعة العشرة التي حققت مكاسب مقابل الدولار هذا العام.
- يتم شراء الجنيه الإسترليني بقوة من قبل صناديق التحوط في جميع أنحاء العالم. لم نشهد مثل هذا المكسب القوي في مثل هذه الفترة القصيرة من الزمن منذ سنوات، مما يزيد بدوره من خطر التصفية السريعة للمراكز الطويلة.
- لقد حقق الجنيه الإسترليني مكاسب مفرطة فيما يتعلق بالتغير في الفارق بين عائدات السندات البريطانية والأمريكية. يشير الفارق إلى أن موقف الجنيه الإسترليني يجب أن يكون أقل بكثير.
الجنيه الإسترليني هو العملة الوحيدة في مجموعة العشرة التي ارتفعت مقابل الدولار منذ بداية هذا العام.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
إن المراكز الطويلة على الجنيه الإسترليني هي بمثابة لعبة على التأثير الإيجابي للانتخابات البريطانية على الجنيه الإسترليني واحتمالية حفاظ بنك إنجلترا على أسعار الفائدة ومع ذلك، فإن المراكز الإيجابية المتطرفة مع احتمال تبني بنك إنجلترا سياسة حمائمية تشكل الكثير من المخاطر على الجنيه الإسترليني.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
نظرة على زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي
حقق زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي مكاسب واضحة في النصف الأول من شهر يوليو/تموز، محققاً بذلك سيناريو الرأس والكتفين المقلوب المحتمل ومع ذلك، فإننا نشهد حالياً عودة الزوج إلى محيط خط العنق والدفاع الأخير للثيران هو خط الاتجاه الصاعد ومن الجدير بالذكر أن الموسمية تشير إلى انخفاضات في الأمد القريب. ففي العام الماضي، شهدنا من يوليو/تموز إلى أكتوبر/تشرين الأول موجة هبوطية هائلة على زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأميركي وإذا حدث انخفاض في عمليات الشراء الطويلة على الزوج، فقد يتكرر الموقف ومن ناحية أخرى، إذا لم يخفض البنك أسعار الفائدة وأشار إلى أن التخفيضات قد تتأخر، فإن عودة الزوج فوق مستوى 1.30 أمر ممكن.
المصدر: xStation5
