💲 الدولار يرتفع قبيل قرار الفيدرالي

📆 سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة في الساعة 6:00 مساءً بتوقيت جرينتش اليوم

ينتظر المستثمرين إعلان قرار السياسة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، المقرر صدوره اليوم في الساعة 6:00 مساءً بتوقيت جرينتش. وتتوقع الأسواق أن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي. ومع ذلك، قد يلقي هذا الاجتماع المزيد من الضوء على التوقيت المحتمل لخفض سعر الفائدة الأول.

هل يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من الثقة؟

وشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول في الاجتماع الأخير على أنه ليس لديهما ثقة كافية في عودة التضخم إلى الهدف المتمثل في خفض أسعار الفائدة. والسؤال الرئيسي هو ما إذا كان لديهم المزيد من الثقة الآن؟ البيانات الصادرة منذ الاجتماع السابق لا تشير إلى ذلك. ورغم أن التضخم تباطأ بالفعل في يناير/كانون الثاني، إلا أنه تسارع قليلاً في فبراير/شباط. وظل نمو الأرباح قويا. وفي الوقت نفسه، استمر النمو القوي في الوظائف، على الرغم من أن بيانات أوائل العام غالباً ما تكون مشوهة بسبب التعديلات الموسمية. باختصار، لم يتغير الوضع الكلي كثيرًا عما كان عليه في اجتماع أواخر يناير/كانون الثاني، ويبدو من غير المرجح أن يكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن ما يكفي من الثقة لخفض سعر الفائدة الليلة. وكثيراً ما تم اقتراح مثل هذا الرأي في الخطابات العامة التي ألقاها أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مؤخراً.

ماذا حدث في البيانات منذ الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة؟

• ارتفع المؤشر الفرعي المدفوع لأسعار التصنيع ISM من 45.2 إلى 52.9 في يناير (التوقعات 46.0). أظهرت بيانات شهر فبراير انخفاضًا إلى 52.5 (المتوقع 53.5)
• ارتفع المؤشر الفرعي للأسعار المدفوعة غير التصنيعية من ISM من 57.4 إلى 64.0 في يناير (التوقعات 56.5). أظهرت بيانات شهر فبراير انخفاضًا إلى 58.6 (المتوقع 62.0)
• بيانات وظائف قوية جدًا لشهر يناير - تقرير الوظائف غير الزراعية عند 353 ألفًا (المتوقع 187 ألفًا)، وتسارع نمو متوسط الأرباح من 4.3 إلى 4.5% على أساس سنوي (المتوقع 4.1% على أساس سنوي)
• ظل نمو الوظائف قويًا في فبراير عند 275 ألفًا (المتوقع 198 ألفًا)، بينما تباطأ نمو الأرباح إلى 4.3% على أساس سنوي (المتوقع 4.4% على أساس سنوي). ومع ذلك، كانت هناك مراجعات كبيرة لبيانات الوظائف للأشهر السابقة
• تباطأ التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين من 3.4% إلى 3.1% على أساس سنوي في يناير (المتوقع 2.9% على أساس سنوي)، في حين ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي دون تغيير عند 3.9% على أساس سنوي (المتوقع 3.7% على أساس سنوي)
• تسارع التضخم بشكل طفيف في فبراير مع وصول مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 3.2% على أساس سنوي (المتوقع 3.1% على أساس سنوي)، في حين تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي من 3.9 إلى 3.8% على أساس سنوي (المتوقع 3.7% على أساس سنوي)
• ظلت توقعات التضخم لمدة عام واحد في جامعة ميشيغان دون تغيير عند 3.0% في مارس (المتوقع 3.1%)، في حين ظلت توقعات التضخم لمدة 5 سنوات عند 3.0% (المتوقع 3.1%).
• انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 0.8% على أساس شهري في يناير (المتوقع -0.2% على أساس شهري)، قبل أن تقفز بنسبة 0.6% على أساس شهري في فبراير (المتوقع 0.8% على أساس شهري)
• كانت مؤشرات النشاط الصادرة منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يناير/كانون الثاني مفاجئة في معظمها على الجانب السلبي

المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB Research

السوق لا يتوقع الخفض. ليس الان

يتوقع جميع الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع بلومبرج أن يترك سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير في نطاق 5.25-5.50% في اجتماع اليوم. يبدو أيضًا أن أسواق المال واضحة بشأن اجتماع اليوم - فلا يتوقع أي تغيير مع احتمال أقل من 1% لخفض سعر الفائدة. حاليًا، ترى تسعيرات سوق المال أن يونيو أو يوليو هو الاجتماع الذي ستبدأ فيه دورة خفض الفائدة. ترى الأسواق أن اجتماع يونيو هو الأكثر احتمالا لأول خفض لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الولايات المتحدة، مع احتمال بنسبة 70٪ تقريبًا لمثل هذه الخطوة التي سيتم تسعيرها بحلول ذلك الوقت. بشكل عام، تم تسعير 75 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية هذا العام.

تشهد أسواق المال حاليًا فرصة بنسبة 67٪ لخفض سعر الفائدة الفيدرالي لأول مرة في اجتماع يونيو. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي، أبحاث XTB

توقعات اقتصادية جديدة في دائرة الضوء

وبما أنه من المؤكد تقريبًا أن أسعار الفائدة ستبقى دون تغيير اليوم، فإن اهتمام المستثمرين سيكون على التوقعات. ومع ذلك، قد لا تكون هناك مفاجآت أيضًا. سيتم إصدار مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية الفصلية ولكن من المحتمل جدًا أن تستمر الرسم البياني في إظهار توقعات متوسطة بتخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام، بما يتماشى مع أسعار السوق الحالية. وكما أوضحنا من قبل، لم تكن هناك تطورات كبيرة في البيانات منذ الاجتماع السابق، وبالتالي فإن أي تغييرات كبيرة في البيان أو التوقعات غير محتملة إلى حد ما. ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يشعر بالقلق بشأن المخاطر الصعودية التي تهدد توقعات التضخم أكثر من قلقه بشأن المخاطر الهبوطية، كما أنه يحد من احتمالات التيسير الوشيك للسياسة. ومع ذلك، إذا أظهرت نقطة الرسم البياني مراجعة صعودية للتوقعات، أي تخفيضين فقط في أسعار الفائدة هذا العام، فسيُنظر إلى ذلك على أنه مفاجأة متشددة كبيرة وقد يؤدي إلى ارتفاع الدولار الأمريكي وتراجع المؤشرات.

عندما يتعلق الأمر بالمؤتمر الصحفي لباول، سيركز الصحفيون والمتداولون على ما إذا كان التخفيض الأول لسعر الفائدة يمكن أن يأتي في النصف الأول من العام (اجتماع يونيو) أم أنه سيتم تأجيله إلى النصف الثاني من العام (اجتماع يوليو).

المصدر: Federalreserve.com

كيف سيكون رد فعل الأسواق؟

اليورو مقابل الدولار الأميركي

محى اليورو مقابل الدولار الأميركي نصف الحركة الصعودية التي بدأها في منتصف فبراير 2024. وقد أدت قوة الدولار الأخيرة إلى دفع الزوج للأسفل مرة أخرى إلى منطقة 1.0840، وهي أدنى مستوياتها في أسبوعين. يستمر الدولار الأمريكي في الارتفاع اليوم، والمفاجأة المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، مثل الإشارة إلى قطعتين فقط، يمكن أن تساعد الزوج على الاختراق دون الدعم عند 1.0840، والذي يتميز بتصحيح بنسبة 50٪. في مثل هذا السيناريو، يمكن العثور على الدعم التالي عند منطقة 1.0800، والتي تتميز بمستويات تصحيح 61.8%.

المصدر: xStation5

US100

تم تداول العقود الآجلة لـ Nasdaq-100 (US100) بشكل جانبي إلى حد كبير حتى الآن في شهر مارس. منطقة 18360 نقطة تحد من التحركات الصعودية على المؤشر. يغلق المؤشر مرة أخرى في هذه المنطقة. إن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر اليوم، والذي يلمح إلى تخفيضات أسعار الفائدة 3 أو 4 هذا العام، يمكن أن يوفر الوقود للمؤشرات، بما في ذلك US100. في مثل هذا السيناريو، لا يمكن استبعاد الانتقال إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

المصدر: xStation5