جلينكور - أزمة الطاقة "الملاذ الآمن"؟

يرتفع سعر سهم Glencore (GLEN.UK) اليوم بنسبة 4٪ تقريبًا. وارتفع سعر السهم في مواجهة حجب الإمدادات من شركة غازبروم. لا يزال خط أنابيب NordStream مغلقًا. قد تستفيد شركة الموارد السويسرية من ارتفاع الأسعار والطلب على الفحم الذي يعود إلى التفضيل مع اشتداد صورة أزمة الطاقة في أوروبا:

• •    يمكن أن تدعم أسعار الفحم المرتفعة المضاربين على ارتفاع أسهم شركة جلينكور وتساهم في تصور أن الشركة "ملاذ آمن" في بيئة تسودها أسعار سلع الطاقة المستعرة ؛
  •    يبدو أنه طالما استمرت الحرب في أوكرانيا واستمرت العقوبات على الفحم الروسي ، فليس هناك ما يشير إلى أن سعر الفحم السلعي الاستراتيجي قد انخفض على الرغم من أن الطقس (الشتاء القاسي أو المعتدل) قد يكون له تأثير على اقتباساتها. كما يشير المحللون في RBC Capital Markets ومقرها لندن ، فإن الغزو الروسي قد غير ميزان الطاقة العالمي ، والذي ينبغي أن يدعم مبيعات شركة جلينكور.
  •    الشركة لديها مصالح في استخراج الموارد والمعادن الثمينة والمعادن وإعادة التدوير. في عام 2021 ، حقق قطاع المعادن والفلزات الجزء الأكبر من الأرباح. هذا العام ، ومع ذلك ، قد تطغى أرباح قطاع الطاقة ، وخاصة الفحم ، على أداء قطاع المعادن.
  •    تعد العديد من السلع غير المنتجة للطاقة التي تنتجها الشركة ، بما في ذلك النيكل والنحاس والكوبالت ضرورية لانتقال الطاقة (بعيدًا عن الوقود الأحفوري) مما يجعل الشركة في وضع جيد حتى في حالة انخفاض أسعار الفحم ؛
  •    على مدار هذا العام ، حققت أسهم جلينكور ، بما في ذلك توزيعات الأرباح ، أكثر من 20٪ للمستثمرين مقابل انخفاض مزدوج الرقم في مؤشرات الأسهم الرئيسية ؛
  •    شاركت الشركة مؤخرًا تقريرًا قياسيًا للنصف الأول من العام. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 18.9 مليار دولار ، وتمت إعادة 4.5 مليار دولار للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. حقق قطاع الطاقة في جلينكور 12.6 مليار دولار في النصف الأول من العام ، متجاوزًا النتائج للعام بأكمله 2021. مع ارتفاع أسعار الفحم خلال الأشهر العشرة الماضية (ما يقرب من 400 دولار للطن المتري مقابل 150 دولارًا في نوفمبر 2021) ، تمتلك الشركة فرصة لمواصلة تجاوز توقعات المحللين والاستفادة من احتياطياتها من المواد الخام ؛

"أسعار الفحم الحراري تستمر في الارتفاع بسبب مخاوف الإمداد وحرب روسيا الأوكرانية تعزز الحاجة إلى أمن الطاقة (...) الحظر القادم من الاتحاد الأوروبي على الواردات الروسية هو عامل آخر يدعم أسعار الفحم الحراري." - علق محللو Mornigstar على حظر الفحم الروسي.

• •    قد لا تكون صادرات الغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة كافية لأوروبا ، ويبدو أن الفحم ضرورة قصيرة الأجل للعديد من البلدان. لا يمكن لمصادر الطاقة غير المستقرة مثل الألواح الشمسية وطاقة الرياح سد الفجوة الناجمة عن انسحاب روسيا من هندسة المواد الخام في أوروبا ؛
  •    يتطلب نظام الطاقة العالمي انتقالًا مكلفًا لعدة سنوات للبشرية للابتعاد عن الوقود الأحفوري ، مما يمنح شركة Glencore سنوات عديدة على الأقل من فوائد ارتفاع أسعار سلع الطاقة. حاليًا ، أوقف الصب الجيوسياسي عملية الانتقال. قد يستغرق الأمر سنوات عديدة لتحقيق المساواة بين العرض والطلب ، ويبدو أن المصالحة بين سياسات الغرب والكرملين التوسعية غير مرئية في الأفق في ظل الظروف الحالية ؛
  •    في الوقت نفسه ، إذا "خففت" أوروبا اقتصاديًا خلال فترة الخريف والشتاء ، ووافقت أوكرانيا المتعثرة على السلام ، فإن أسعار الفحم مع استئناف الإمدادات من روسيا يمكن أن تنخفض بشكل كبير. في ضوء تصرفات روسيا ، يبدو من غير المحتمل حاليًا ، أن يصبح تعدد الأعراق في الشرق والغرب سيناريو مع روسيا الواضحة تقوي العلاقات ، والتي هي تحت العين الساهرة للولايات المتحدة. في الوقت نفسه ، تحبط أوكرانيا الروس في شرق البلاد. لا يزال الهجوم المضاد من قبل القوات الأوكرانية جاريًا ، وقد تم بالفعل تحرير بعض البلدات. يمكن لنجاحات أوكرانيا إضفاء الشرعية على سيناريو حرب استنزاف مجمدة طويلة الأمد.

سعر سهم Glencore (GLEN.UK) ، فاصل W1. بالنظر إلى الصورة الأوسع ، يتحرك السعر في اتجاه صعودي قوي ولديه ما يقرب من 500 ٪ من قاع كوفيديان. أدى احتمال حدوث ركود عالمي حيث يتوقع حدوث انخفاض في أسعار السلع الأساسية إلى انخفاض طفيف في سعر السهم. و قد تدعم فترة الخريف والشتاء المضاربين على الارتفاع في مواجهة أزمة الطاقة في أوروبا وارتفاع أسعار سلع الطاقة. و تمتلك الشركة نسبًا أساسية "صحية" نسبيًا. و نسبة السعر إلى العائد هي 4.7 مقابل متوسط 14.7 لمؤشر FTSE. نسبة السعر إلى الدفتر هي 1.56. المصدر: xStation5