⛩هل يكرر إيفرجراند سيناريو بنك ليمان الصيني؟

🏗Concerns over a potential collapse of a key Chinese real estate company have mounted recently

 

• Evergrande هي ثاني أكبر مطور عقاري في الصين
• تبلغ ديونها حوالي 300 مليار دولار أمريكي
• قامت الشركة ببناء 1-1.5 مليون شقة قيد التنفيذ
• انخفضت أسهم وسندات Evergrande بنسبة 85 ٪ خلال العام الماضي
•  

إيفرجراند

 

Evergrande هي ثاني أكبر مطور عقاري في الصين من حيث المبيعات. لدى الشركة ما يقرب من 200 ألف موظف ولكن قد يكون ما يصل إلى 4 ملايين شخص مرتبطين بالشركة. يمتلك أكثر من 70 ألف مستثمر مصلحة في الشركة ، بما في ذلك عدة مئات من البنوك وشركات البنوك الفرعية. تمتلك الشركة 1-1.5 مليون شقة قيد الإنشاء وتدير 2.8 ألف حي في أكثر من 300 مدينة. للشركة تواجد أيضًا في قطاعات الرعاية الصحية والمنتجات الاستهلاكية والترفيه وكذلك المركبات الكهربائية.

 

جذور المشاكل

 

يمكن تفسير مشاكل Evergrande مع توفر القروض الرخيصة في الصين. ولهذا السبب ، انخرط المستثمرون في الصين على نطاق واسع في المضاربة في سوق العقارات ، مثل شراء الشقق كطرق للاستثمار. تشير التقديرات المتحفظة إلى أن ما يصل إلى 18٪ من الناتج المحلي الإجمالي الصيني قد يكون مرتبطًا بسوق العقارات. تزعم توقعات أخرى أن هذه الحصة قد تصل إلى 25٪. كانت شركة Evergrande شديدة الاستدانة ، لكن الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها السلطات الصينية جعلتها غير قادرة على تجديد ديونها. في حين تمكنت الشركة من خفض ديونها بنحو 20٪ منذ بداية العام ، ارتفعت أنواع أخرى من المطلبات.

أدت مشكلات Evergrande إلى قفزة كبيرة في تكاليف التمويل للشركات الأخرى التي لديها أكوام كبيرة من الديون. المصدر: رويترز

 

هل إيفرجراند هي لحظة بنك ليمان براذرز الصيني؟

 

هذا بلا شك أكبر خطر مالي واجهته إدارة شي جين بينغ. لقد حذر المنظمون من الوضع لبعض الوقت بالفعل وقد سمح بانخفاض ديون Evergrande. ومع ذلك ، من المرجح أن يؤدي انهيار مثل هذه الشركة البارزة إلى مشاكل كبيرة في القطاع المصرفي الصيني وقد يؤدي إلى مزيد من حالات التخلف عن السداد في قطاع العقارات الصيني. من ناحية أخرى ، لدى السلطات الصينية وسائل لمنع حدوث أزمة. هناك بعض الشائعات بأن أي مساعدة من الحكومة الصينية سوف تستهدف البنوك والمواطنين أكثر من الشركات العقارية. قد يخرج الإفلاس الذي تسيطر عليه الدولة عن السيطرة بسرعة ، وبدون دعم سريع ، قد يؤدي إلى أزمة سيولة

 

اعتادت الأسواق ، بتشجيع من إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، على شراء الانخفاضات في السوق. يمكن رصد مثل هذا الانخفاض المحتمل في CHNComp (يتداول المؤشر بالقرب من أدنى مستويات 2016 و 2020). إذا قررت بكين اتخاذ إجراء سريع ، فقد يستخدم المضاربون على الارتفاع عمليات البيع الحالية كفرصة لدخول السوق عند مستويات مواتية. ومع ذلك ، يجب على المتداولين أن يضعوا في اعتبارهم أن أزمة السيولة الناتجة قد يكون لها عواقب وخيمة ليس فقط على السوق الصينية ولكن أيضًا في الخارج. أظهرت الصين مرات عديدة أنه على عكس حالة الاحتياطي الفيدرالي ، فإن معنويات السوق ليست على رأس أولوياتها.

 

 

انخفض Hang Seng (CHNComp) بشدة في الأشهر القليلة الماضية. حصة شركة Evergrande وغيرها من الشركات العقارية في المؤشر محدودة نوعًا ما ، لا سيما في التقييمات الحالية. إذا دعمت الدولة الصينية البنوك والمواطنين ، فلا داعي لأن يكون انهيار إيفرجراند بهذا السوء. قد تحاول الصين استغلال الوضع لخفض أسعار المساكن وجعلها في متناول أولئك الذين يحتاجون إلى منزل ، وليس استثمارًا.

المصدر: xStation5